Реальные деньги примеры: Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»

Три главные функции денег – портал Вашифинансы.рф

Что такое деньги? Казалось бы, все знают ответ. Однако, можете ли вы дать однозначное и короткое определение этого явления? Самый верный способ понять, что человечество на самом деле вкладывает в понятие «деньги», – это описать их функции: деньги определяют меру стоимости вещей, являются средством платежа и одним из средств накопления.

Согласно Гражданскому кодексу, «рубль является законным платежным средством, обязательным к приему по нарицательной стоимости на всей территории Российской Федерации». Какие же функции выполняют деньги и что это значит? 

Мера стоимости

Цены, выраженные в деньгах, позволяют нам сравнить: насколько одни товары дороже других, сколько мы можем позволить себе на те деньги, которые зарабатываем и накопили.

Если бы одни цены были обозначены, скажем, в баночках зеленого горошка, другие – в соболиных шкурках, а третьи – в яблоках, как бы мы вообще могли бы что-то оценивать?

Средство платежа

Рубль – универсальная денежная единица. Куда бы мы ни пришли в России, везде с его помощью можно расплатиться. При этом в современном мире деньги могут быть не только наличными, но и безналичными. Простейший пример последних – банковская карта. С ее помощью можно заплатить за нужный товар или услугу не только в России, но и по всему миру – рубль уже давно свободно-конвертируемая валюта.

Средство накопления

Есть крупные покупки, которые невозможно сделать на одну зарплату – например, автомобиль или жилье. Есть ситуации, когда зарабатываешь сейчас, а тратить придется потом. Один из смыслов денег – чтобы они не теряли со временем своей покупательной способности. Или хотя бы теряли не слишком быстро. С последней функцией сложнее всего. Мы живем в мире необеспеченных денег, их создает банковская система, и почти всегда это сопровождается инфляцией. Цены постепенно растут, а деньги, соответственно, обесцениваются. Впрочем, эта же система позволяет вкладывать деньги под проценты и, как минимум, защищать их от инфляции.

А часто еще и зарабатывать в реальном выражении (когда ставка процента по вкладу выше инфляции). За то, чтобы рубль не терял покупательную способность слишком быстро, отвечает Центральный банк. В его распоряжении целый арсенал инструментов денежно-кредитной политики, главный из которых – процентная ставка. Подробнее об этом можно почитать в разделе ДКП на сайте ЦБ

Биткоин против банков. Когда цифровая валюта заменит наличные :: РБК.Крипто

Откажется ли общество от бумажных денег, в чем они уступают криптовалюте, и в каком случае она проиграет цифровому юаню

Не в ближайшее время, но в течение 10-15 лет цифровая валюта заменит бумажные деньги, заявил научный сотрудник аналитического центра «Тайхэ» Лю Ихуа.

По его словам, за тот период произойдут глубокие перемены в финансовой сфере, которые приведут к становлению общества безналичных денег, передает «РИА Новости».

«В долгосрочной перспективе, по мере глубоких изменений в торговой и финансовой сфере, общество безналичных денег очень быстро придет, цифровые валюты как DC/EP Центрального банка Китая смогут полностью заменить наличные деньги…самое ранее, когда цифровая валюта сможет заменить бумажные деньги, вероятно, в течение следующих 10-15 лет», — предположил Лю Ихуа.

В качестве примера цифровой валюты центральных банков (CBDC) он привел национальную криптовалюту Китая. При этом Лю Ихуа подчеркнул, что ее выпуск не подразумевает создания новой валюты, а является заменой бумажных денег.

Отказ от наличных — это реально?

Разработка цифровых платежных систем ведется не только в Китае. Например, в ноябре вице-президент Еврокомиссии Валдис Домбровскис заявил, что Евросоюз планирует запустить единую цифровую систему к концу 2021 года. Это поможет решить проблему отказа граждан ЕС от наличных денег, а также повышает реалистичность предположений Лю Ихуа.

С его прогнозом отчасти согласился старший аналитик Bestchange.ru Никита Зуборев. По его мнению, полностью заменить бумажные деньги за столь короткий срок не получится. Цифровые валюты займут доминирующую позицию в крупных городах мира и странах с развитой IT инфраструктурой. Но проникновение новых технологий не успеет покрыть весь мир, особенно сельское население, которое и сегодня иногда прибегает к натуральному обмену.

«Прогноз Лю Ихуа слишком амбициозный, но имеет под собой основания быть в какой-то степени реалистичным», — считает Зуборев.

Большее согласие с видением Лю Ихуа выразил CEO дата-центра Six Nines Сергей Трошин. С его точки зрения, прогноз реалистичный, если говорить об отходе от бумажной наличности.

Уже сегодня в России во время самоизоляции из-за слухов об эпидемической опасности купюр многие граждане почти отказались от наличных, используя карты и онлайн-переводы. Однако пока что можно говорить лишь о вытеснении наличного фиата безналичным фиатом.

Трошин отметил, что сегодня проникновение криптовалют в массы довольно низкое. Через 10-15 лет популярность цифровых денег вырастет, но полное вытеснение бумажных купюр произойдет только при наличии анонимных цифровых альтернатив с относительно стабильным курсом. Пока с этим есть сложности: большинство криптовалют волатильны, и даже среди них лишь немногие поддерживают анонимность. Что касается стейблкоинов, то обычно это централизованные не анонимные проекты корпораций.

Директор по развитию биржи EXMO Мария Станкевич добавила, что наличные деньги, а также традиционные банковские депозиты могут уйти в прошлое. Это произойдет в случае распространения «электронных денег», которые по своей сути являются новым банковским продуктом. Однако важно подчеркнуть, что цифровая валюта Китая будет абсолютным аналогом бумажного юаня, речь не идет ни о блокчейне, ни о децентрализации.

В том или ином виде, безналичные переводы и цифровые активы неизбежно заменят бумажные деньги, это лишь вопрос времени, уверен ведущий аналитик 8848 Invest Виктор Першиков. Он ожидает, что это произойдет безболезненно и не ударит по финансовой и банковской системе государств, особенно в условиях развития мобильных сетей и цифровизации населения.

«Первыми странами, которые в будущем уйдут от традиционной системы фиатных средств, будут страны Африканского континента, страдающие от галопирующей инфляции: в Африке уже сейчас наметился кластер, в рамках которого жители переходят на цифровые займы и безналичную оплату, даже не смотря на допотопные и устаревшие мобильные технологии и слабую финансовую инфраструктуру. В этой связи, у развитых стран и экономик путь перехода к цифровым деньгам займет гораздо больше времени», — уверен Першиков.

Преимущества и недостатки цифровых валют

Лю Ихуа продолжил, что цифровые валюты, выпускаемые центральными банками, имеют преимущества перед биткоином и другими монетами. Во-первых, национальные криптовалюты обладают более стабильным курсом. Во-вторых, они регулируются государством, в то время как выпуск, например, BTC и Ethereum определяется «алгоритмами и майнерами».

Другое мнение озвучил Зуборев. Он считает, что у цифровых национальных валют есть существенный минус — абсолютный контроль всех финансовых операций со стороны государства. Однако это же может помочь победить коррупцию. Недостаток криптовалют — это наличие преступных схем. С переходом денег в цифровой вид способов мошенничества становится больше, и их проще реализовывать.

Трошин добавил, что криптовалюты в большинстве случаев менее удобны для розничных пользователей, чем фиатные валюты. Более того, последние, помимо более стабильного курса, имеют высокую юридическую защиту.

Однако у биткоина и других цифровых монет есть несколько преимуществ, уточнил Трошин. Криптовалюты дают хорошие возможности для накопления капитала ввиду многолетнего роста цены по мере увеличения числа пользователей. Другая особенность — беспрепятственные трансграничные платежи.

Цифровые валюты банков против биткоина

Национальные цифровые валюты можно назвать конкурентом биткоина и других монет. У криптовалют по-прежнему есть существенные недостатки. Например, большие риски из-за волатильности курса, высокие комиссии на ввод и вывод, вовлеченность в преступные схемы, низкая распространенность в мире и прочее. По этим причинам обычные пользователи могут сделать выбор в пользу цифровых платежных системы, разработанных центральным банками.

Другой позиции придерживается Зуборев. Он уверен, что наличие или отсутствие цифровых валют ЦБ практически не влияет на спрос на криптовалюты. Поэтому прямой угрозы для биткоина здесь не будет, однако свою роль может сыграть возможный финансовый контроль.

Трошин считает, что национальные криптовалюты будут конкурировать в первую очередь с корпоративными стейблкоинами, такими как USDT или USDC, а также с безналичным фиатом. У биткоина и других классических криптовалют своя ниша: они децентрализованы, не контролируются государством, не подвержены бесконтрольной эмиссии, а некоторые даже анонимны.

«Если человек предпочтет надежность, он будет использовать государственные валюты. Если государственное вмешательство кажется нежелательным — распределенные криптовалюты. Однако для их полноценного мирового принятия как платежных средств желательно соединить анонимность, стабильность курса и децентрализацию», — считает Трошин.

Станкевич предположила, что цифровые валюты ЦБ не окажут влияния на биткоин, если они будут являться лишь аналогом обычных денег. Спрос на криптовалюты останется из-за недоверия некоторых пользователей к государству, гиперинфляции национальных денег, удобства в использовании и прочих факторов. В то же время CBDC могут потеснить существующие цифровые монеты, если предложат новые функций, не доступные для традиционных денег.

«Но несмотря на всю утопичность идеи о замене криптовалютами банков, в перспективе 10 лет возможен следующий сценарий развития. В первую очередь в голову приходит потребительское кредитование на основе технологии децентрализованных финансов (DeFi). С ней клиентам больше не придется собирать огромное количество справок и документов с подтверждением кредитной истории и платежеспособности. Достаточно будет заложить несколько токенов криптовалюты и получить необходимый кредит в любом банке мира. Так, к примеру, российские пользователи смогут получать кредиты в американских банках, а европейцы — брать взаймы у банков Эмиратов или Китая», — поделилась Станкевич.

Цифровизация пройдет постепенно

Эксперты сошлись во мнении, что цифровые деньги будут постепенно заменять традиционные. Однако говорить о полном вытеснении бумажной валюты в течение 10-15 лет рано, скорее всего это коснется только крупных, развитых городов и стран. В то же время цифровизация платежной системы может произойти в развивающихся странах Африки, страдающих от галопирующей инфляции. Более того, сейчас биткоин в них пользуется большим спросом.

Цифровые валюты, выпущенные ЦБ, вряд ли составят конкуренцию биткоину, только если предложат новый, конкурентоспособный продукт. В противном случае спрос на криптовалюты сохранится, так как они предоставляют некоторую независимость от государства. В то же время у них по-прежнему имеется ряд недостатков, например, высокая волатильность цены, слабая юридическая защита пользователей, низкая распространенность и прочее.

— Как Система быстрых платежей вытесняет идею создания крипторубля

— Китай предложил Starbucks и McDonald’s протестировать свою криптовалюту

— Реквием по наличным. Когда фиатные деньги проиграют криптовалюте

Больше новостей о криптовалютах вы найдете в нашем телеграм-канале РБК-Крипто.

Условно-бесплатный сыр: что заставляет геймеров платить | Статьи

Бесплатные игры приносят их создателям в несколько раз больше денег, чем платные. Счет идет на десятки миллиардов долларов. Как разработчики заставляют игроков отдавать деньги снова и снова, разбирались «Известия».

Американец потратил $2 млн на покупки в условно-бесплатной игре. Школьник спустил все сбережения матери-инвалида (£1 тыс.) в условно-бесплатной игре. Россияне заплатили $456 млн в условно-бесплатных играх в 2018 году.

Такие новости появляются регулярно. Разработчики и магазины приложений нередко идут навстречу пользователям и возвращают случайно сделанные, в том числе детьми, покупки. Но количество случайных покупок ничтожно по сравнению с деньгами, которые геймеры отдают разработчикам добровольно.

Геймеры заплатили $88 млрд за бесплатные игры

В условно-бесплатные, или free-to-play, игры действительно можно играть бесплатно. Игрокам предлагают отдавать реальные деньги за возможность получить редкие предметы, ускорить развитие персонажа, изменить его внешний вид или побывать в закрытых для остальных местах. Можно ничего не покупать и вроде тоже наслаждаться игрой. Но в какой-то момент (не сразу) без денежных вливаний игровой процесс затянется и поскучнеет.

То, что игроки готовы платить, доказывает статистика SuperData Research. По ней в 2018 году прибыль от free-to-play-игр составила 80% мирового рынка цифровых продаж, принеся разработчикам по всему миру $88 млрд. $456 млн из них заплатили россияне. Платные игры, за которые геймеры платят один раз, при покупке, принесли куда меньше: $4,2 млрд — компьютерные, $2,2 млрд — игры для приставки.

Фото: Global Look Press/Hugh Peterswald

Показательна и статистика по самым прибыльным играм. Среди free-to-play больше всего заработал шутер Fortnite от компании Epic Games – $2,4 млрд. Из платных игр успешнее остальных стал главный конкурент Fortnite по жанру — PUBG от одноименной студии. Эта игра принесла в 2018 году чуть больше $1 млрд.

Игроков подсаживают на чувство удовлетворения

Платить игроки начинают, когда без «донатов» играть становится «душно». То есть без покупок внутриигровых предметов или навыков для персонажей внутриигровой прогресс тормозится.

Возникает закономерный вопрос, почему просто не бросить игру. Можно на него ответить, что Всемирная организация здравоохранения недавно отнесла зависимость от видеоигр к расстройствам. Но далеко не все люди, которые донатят в играх, подпадают под критерии ВОЗ. Вряд ли у всех, кто, сидя в метро, собирает в линию шарики в телефоне, есть «серьезные отклонения в поведении, отрицательно сказывающиеся на личном, семейном, общественном, образовательном, профессиональном или других важных аспектах жизни».

Люди не бросают такие игры потому, что такие игры создаются, чтобы их не бросали. Французский геймдизайнер Паскаль Лубан, который занимается free-to-play играми, вывел алгоритм вовлечения игроков. Чтобы сохранять интерес к игре, человек должен мыслить так:

1. Я понимаю, что я должен сделать.

2. Я легко могу сделать это.

3. У меня получилось это сделать.

4. Я получил за это награду.

5. У меня есть краткосрочная цель, и я понимаю, как ее можно достичь.

Чем быстрее геймер будет проходить цикл и возвращаться к первому пункту, тем выше вероятность, что он не потеряет интереса к игре. Больше того, вырастет вероятность, что он заплатит разработчику за внутриигровые предметы, которые помогут проходить цикл еще быстрее.

Фото: Global Look Press/imago stock&people

«В принципе это (алгоритм Лубана) правильно для аркадной игры, которая играется в метро по три минуты между станциями и в перерывах между работой. Человеку надо побыстрее дать возможность донатить (совершать внутриигровые покупки. — «Известия»). Цикл получается очень короткий: укладывается в 5–10–15 минут», — сказал «Известиям» основатель компании — разработчика компьютерных игр Stepgames Юрий Матвеев.

В играх, за которые игрок платит один раз — при покупке, этот цикл может быть гораздо длиннее. Отдав деньги за игру, человек вряд ли сразу ее выкинет, не получив мгновенного удовлетворения. Он будет готов потратить некоторое время, чтобы влиться в процесс.

С бесплатной игрой же человека нужно подцепить сразу. Иначе, не испытывая стыда за потраченные деньги, он ее просто удалит. Для этого даже упрощается интерфейс. В нем не должно быть кнопок, которые могут отвлечь от мгновенного запуска игры. Время от скачивания до получения удовлетворения от выполненной задачи должно быть минимальным.

Сергей Хлыстов, главный дизайнер Steel Monkeys

В последних играх глубина проработки системы поощрения и, как следствие, вовлеченность могут шокировать неподготовленного человека. Чтобы построить эффективную систему, разработчики встраивают в игры системы поведенческого анализа и работают с огромными массивами данных статистики действий игрока, анализируют проблемы, строят гипотезы и вносят исправления в игру, чтобы улучшать показатели, о которых игроки даже не догадываются.

Не стоит, однако, воспринимать эти системы поощрения «как некое зло». Игра по-настоящему захватывает, когда удачно моделирует процессы из жизни, уверяет Сергей Хлыстов. Он главный дизайнер белорусской студии Steel Monkeys, которая с 2012 года переключилась на выпуск free-to-play игр.

«Игрок, если он не мазохист, не станет играть в игру, где от него требуют только усилия, но нет поощрений. Игра построена по тому же принципу, что и реальная жизнь. Человек всегда стремится получить больше, ему всегда не хватает того, что у него есть, он никогда не останавливается на достигнутом. Игра лишь использует эти базовые принципы», — сказал Хлыстов в интервью «Известиям».

Фото: Global Look Press/Hugh Peterswald

На это можно возразить, что невозможно считать реальным поощрением то, что нельзя даже потрогать. Но, во-первых, если от человека потребовались усилия, время и навыки, чтобы получить что-либо, оно в любом случае будет иметь для него ценность. Во-вторых, Высший суд Южной Кореи еще в 2010 году постановил, что виртуальные ценности должны рассматриваться так же, как реальные.

Бесплатные игры продают недоделанными

Не стоит, однако, переоценивать доходы free-to-play игр, эти $88 млрд. Именно потому что это доходы, а не прибыль. Если разработчики платных игр вкладывают все усилия и средства до выхода игры на рынок, то разработчикам free-to-play приходится постоянно ее дорабатывать и дополнять уже после выхода.

Большинство бесплатных игр выпускаются недоделанными. Это позволяет быстрее заработать, а дальше проект развивают и дополняют, ориентируясь на игроков.

«Безусловно, проект должен быть полностью продуманным, но объем первоначального контента может быть сильно меньше того, что в итоге получат пользователи, скажем, через полгода. Так, издатель Nexon подсчитал, что free-to-play игра может быть выпущена с половиной того контента, который планируется сделать доступным в итоге. У Playfish процент готовности может опускаться до 20%. Все остальное добавляется постепенно, уже после запуска», — говорится в блоге российской компании-разработчика Nevosoft.

Фото: Depositphotos

Как сказал «Известиям» основатель Stepgames Юрий Матвеев, недоделанность игры может даже сподвигнуть игроков сделать больше внутриигровых покупок, чтобы поддержать авторов: «Народ понимает и относится вполне лояльно к тому, что это версия 0.0.1 и игра будет развиваться. Это стимул донатить, если игра нравится».

К тому же по-настоящему успешные проекты приносят значительно больше денег, чем нужно на их поддержание. «Я знаю пример, когда семья собрала деньги и купила готовую игру, где уже были игроки. Они платят разработчику, платят пиарщику, минимально поддерживают, и доход от этой игры позволяет семье не работать, — отметил Юрий Матвеев. — Есть пример War Robots, это другой сегмент, игра, которая сделана за приличные деньги. После того как она выстрелила, денег стало настолько много, что для ее поддержки студия увеличила штат в разы. То есть крупный блокбастер кормит целую большую студию, сотни человек».

Основатель Stepgames считает, что, несмотря на засилье free-to-play игр, большие проекты, не ставящие себе целью выманивать деньги из игроков, останутся. Free-to-play появился не вчера, например, неоднократно получавший Премию Рунета «Бойцовский клуб» заработал в далеком 2000 году. И уже тогда он занял большую долю рынка.

Юрий Матвеев, основатель Stepgames

Это как разговор из «Москва слезам не верит»: «Ничего не будет: ни кино, ни театра, ни книг, ни газет». Мейнстрим фритуплейный будет, что-то из него вырастет. Но будет и ниша для блокбастеров. Сейчас же фильмы смотрят онлайн, но всё равно остаются кинотеатры.

Верить его оптимизму хочется. Мешает, правда, заявление генерального директора одного из крупнейших американских разработчиков и издателей игр Electronic Arts. На майской пресс-конференции Эндрю Уилсон сообщил, что модель монетизации free-to-play оказалась успешной для компании. И она станет выпускать больше таких игр. Перед этим, в феврале, она как раз выпустила игру Apex Legends, конкурента Fortnite — самой прибыльной free-to play игры 2018 года, заработавшей $2,4 млрд.

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

СМИ 21 века. Как делать деньги на журналистике?

Услуги продаж

На новостных сайтах концентрируется отличная публика, которая поможет вам не только разобраться с вашим контентом, но и другую пользу принесёт. Ничего особенно нового тут нет. Газеты давно печатают объявления об услугах и знакомствах, а вот за онлайновые кроссворды берут деньги. Посмотрите на сайт газеты Sun. Это просто образец в области поисков возможного заработка. Тут и ставки, и диета, и игры. Но большинство новостных медиа конкуренты типа Craiglist и eBay оставили далеко позади.

Чтобы догнать их, нужно обратиться к основным постулатам компаний веб 2.0, о которых пишет Tim O’Reilly:

• Предоставляйте услуги, а не законченные продукты. Услуги должны быть с возможностью эффективного масштабирования. То есть чтобы расширение услуги не делало её нерентабельной.
• Контролируйте уникальные источники данных, которые трудно воспроизвести, и которые становятся богаче с ростом числа людей ими пользующихся.
• Считайте пользователей своими разработчиками.
• Пестуйте коллективный разум.
• Пусть закон длинного хвоста работает на вас за счет самообслуживания пользователей. Концентрируйтесь в большей степени на популярных товарах.
• Если производите софт, то не делайте его ради одного устройства.
• Лёгкие интерфейсы, модели разработки и бизнес-модели.

С чего начать СМИ? Подумайте, как вы можете оказывать вашу услугу в эпоху веб 2.0, или оттолкнитесь от того, какой контент вы производите. Дайте людям сайт, где они сами могут разместить свою рекламу, как это делает Horse and Hound. А как насчет объявлений с гео-метками? Или объявлений о недвижимости? Или службы знакомств?

Но это только первый шаг. Далее нужно подумать над индустрией новостей вообще, и подумать над ней как о веб бизнес-модели, а не с точки зрения физической инфраструктуры. Самое распространённое решение – давать основной контент бесплатно, а за дополнительные услуги или персонализацию брать плату. Disney называет это «мягкая привязь», а Джаред Лукин – Freemium (от англ. free – бесплатно – и premium – высшая категория. – прим. переводчика).

Примеров полно. Flickr бесплатен, но если хочешь держать там более 200 фотографий, плати. LibraryThing делает то же самое, только применительно к спискам книг. PBwiki даёт бесплатный хостинг для wiki, но ты платишь за дополнительные опции. SurveyMonkey позволяет опросить 100 человек, но за доступ к сырым данным или бОльшим выборкам попросит денег. WordPress предоставляет бесплатный блог, но за продвинутые функции придётся заплатить. А кроме них есть ещё такие, кто просто берёт плату за отсутствие рекламы (как вариант, вы можете предоставлять сервис бесплатно, чтобы нарастить аудиторию, а потом начать продавать её рекламодателям а-ля Facebook).

Новостные медиа могут выбирать, что им нравится больше. Предлагать платные сервисы на основе существующего, создать абсолютно новый бизнес, сделать узкоспециализированный продукт, стать продавцом чужого продукта, наконец. Повторюсь, главный вопрос – что нужно читателям? Какие в нашем краю проблемы, темы, интересы? Что привлекает внимание людей? Связи журналистов и редактора приобретают огромное значение.

Почерпнуть информации для идей хорошо с 43 страницы книги Йокай Бенклера «Богатство сетей» (Yochai Benkler «The Wealth of Networks»), а также из последней главы «Викиномики» (Wikinomics).

Номинальные и реальные денежные потоки

Открыть эту статью в PDF

Определение

Номинальным денежным потоком, или денежным потоком в номинальных ценах, называют поток, для вычисления которого в каждом периоде используют цены, актуальные для этого периода (фактические для прошлых периодов или ожидаемые для прогноза). Таким образом, в каждом периоде номинального денежного потока отражаются те денежные суммы, которые будут поступать или выплачиваться в деятельности компании.

Реальный денежный поток, или денежный поток в реальных ценах, отражает все платежи с использованием цен, зафиксированных для какого-то одного момента времени. Таким образом, инфляция не оказывает влияния на реальный денежный поток и изменения от периода к периоду могут быть обусловлены только изменением масштаба или структуры доходов и затрат компании.

Характеристика «реальные» в данном случае связана с тем, что изменение денежных потоков здесь связывают с двумя факторами: реальный рост физических объемов деятельности и изменение номинальной стоимости денег за счет инфляции.

 

Пример номинального и реального денежного потока

Ниже дан пример денежного потока для бизнеса, который в течение первых 3 лет постепенно набирает масштабы и затем остается на стабильном уровне физических объемов продаж. В этом примере годовая инфляция равна 10%.

Из приведенного графика видны две основные особенности номинальных и реальных денежных потоков:

1. Номинальный денежный поток очевидно больше, чем реальный, и с течением времени эта разница увеличивается. Разрыв между ними зависит от инфляции. При невысокой инфляции разница может быть не очень заметной на горизонте в 2-3 года, но в долгосрочной перспективе даже небольшая инфляция значительно влияет на денежный поток.
2. Реальный денежный поток позволяет лучше увидеть динамику развития бизнеса, он растет только тогда, когда увеличиваются реальные масштабы бизнеса. В номинальном денежном потоке смешаны разные факторы, и не всегда можно различить, вызван ли рост реальным увеличением масштабов бизнеса, или только влиянием инфляции.

 

Реальная ставка и формула Фишера

Поскольку в реальных денежных потоках влияние инфляции исключено, любой анализ, связанный с дисконтированием или другим применением процентных ставок, должен это учитывать. Для дисконтирования реальных денежных потоков применяют реальную ставку, которую вычисляют по формуле Фишера:

где:
D_r и D_n — номинальная и реальная ставка
I – темп инфляции

Расчет реальной ставки можно выполнить и по упрощенной формуле:

Погрешность этой формулы довольно незначительна для небольших значений ставок и инфляции, но с ростом ставок погрешность увеличивается, и лучше использовать первую формулу.

 

Сложности применения реальных цен

Хотя планирование в реальных ценах имеет свои преимущества и выглядит проще, такие прогнозы связаны с рядом недостатков, из-за которых в большинстве случаев денежные потоки в номинальных ценах будут заметно корректнее. Можно выделить два самых распространенных фактора:

• Если в денежных потоках присутствует долг, то его проценты и возврат основной суммы являются номинальными, то есть фиксируются в момент получения кредита и не зависят от инфляции. Это создает трудности перехода к реальным ценам, так как доходы и затраты будут значительно уменьшены при исключении инфляции, но сумма кредитов, которые надо вернуть из этих доходов, остается неизменной. Кредитоспособность компании окажется неоправданно заниженной.
• Если деятельность компании связана со значительными капитальными вложениями, то амортизация оказывает заметное влияние на выплачиваемый налог на прибыль. Но амортизация, как и параметры кредита, не подвержена инфляции, при исключении инфляции все денежные потоки уменьшатся, а амортизация останется прежней. В этом случае налогооблагаемая прибыль будет занижена, а значит и налог на прибыль будет меньше, чем он окажется в действительности.

Из-за этих недостатков планирование в реальных ценах имеет ограниченную сферу применения и не может быть рекомендовано как универсальный подход к построению бюджетов.

Такие статьи мы публикуем регулярно. Чтобы получать информацию о новых материалах, а также быть в курсе учебных программ, вы можете подписаться на новостную рассылку.

Если вам необходимо отработать определенные навыки в области инвестиционного или финансового анализа и планирования, посмотрите программы наших семинаров.

Онлайн-игры приносят жителям Азии реальные миллионы

8 апреля 2011

Автор фото, AFP

Подпись к фото,

Успех в такой игре как World of Warcraft зависит от экипировки виртуального игрока

Около 100 тысяч человек в Китае и Вьетнаме зарабатывают реальные деньги на интернет-играх путем улучшения виртуальных качеств своих героев и последующей продажей их другим игрокам, как правило, западным.

По оценкам Всемирного банка оборот такого виртуального рынка достигает как минимум 3 млрд долларов.

В отчете банка говорится, что такого рода развлекательные онлайн-сервисы могли бы стать существенным подспорьем в помощи развивающимся странам.

Во многих онлайн-играх, к примеру, в Lineage и World of Warcraft, успех напрямую зависит от экипировки виртуального игрока: чем больше у него различного оборудования и оружия, тем он сильнее.

Такую экипировку можно завоевать, а можно и купить у тех, кто уже каким-то образом все это уже получил.

Портит игру

Специалисты Всемирного банка установили, что игроки из западных стран, которые тратят не слишком много времени на игры, все чаще покупают игровую валюту, амуницию и более мощных персонажей у участников игр из Китая и Вьетнама.

В отчете приводится пример, как один из игроков потратил на эти цели около 5,7 тысяч евро.

Таким образом, для некоторых наиболее активных поставщиков виртуальных товаров игра превратилась в весьма доходный бизнес.

Каждый из восьми крупнейших китайских игроков зарабатывает на этих продажах ежегодно около 10 млн долларов каждый.

Заработок фирм поменьше доходит до миллиона долларов в год.

Разработчики игровых сервисов, со своей стороны, пытаются пресечь эту практику, поскольку, по их мнению, она лишают игру азарта и соревновательности.

Эффективней чем кофе

Продажи игровой валюты и амуниции организованы по всем правилам дистрибуции – в цепочке продавцов есть владельцы товаров, посредники и розничные торговцы.

В документе Всемирного банка упоминается пример того, как распределяется 100 долларовый платеж, осуществленный через систему Paypal. После вычета комиссионных Paypal розничному продавцу досталось 30 долларов, посреднику — 45 долларов, а собственно игрок, которому изначально принадлежал товар, получил 23 доллара.

Как считают в банке, сумма, которая приходится на долю первоначального владельца товара в интернет-играх, весьма высока.

К примеру от ежегодных продаж кофе, оценивающихся на уровне 70 млрд долларов, фермерам досталось лишь 5,5 млрд.

Это означает, что виртуальная экономика может оказывать весьма существенное влияние на положение развивающихся стран, несмотря на ее скромный размер, полагают эксперты Всемирного банка.

Запрет лутбоксов в компьютерных играх как скрытой формы азартных игр

Корпорации, выпускающие компьютерные игры, потеряли всякое чувство меры и остатки совести и опустились до самых низких способов стянуть с игроков лишние деньги. Один из самых подлых приёмов, ставший популярным в этом году — лутбоксы. Слово является калькой с английского lootbox (ящик с наградой). Работают лутбоксы следующим образом: игрок за реальные деньги покупает внутри игры либо сами лутбоксы, либо токены/ключи для их открытия. Лутбоксы содержат случайные предметы, игрок, открывающий лутбокс, не знает заранее, что его ждёт внутри. Там может оказаться предмет, превышающий стоимость затраченных денег, а может — бесполезный предмет.
Вам это ничего не напоминает? Как называется трата денег с риском, за которым может последовать либо выигрыш, либо потеря этих самых денег? Правильно, это называется азартной игрой. Таким образом, крупные игровые издательства пытаются заработать денег, вставляя в компьютерные игры азартные игры на реальные деньги. В игры, между прочим, играют не только взрослые, но и дети, которые даже не понимают, что им внутри компьютерных игр подсовывают игры азартные. Выигрыш в лутобксах, кстати, можно обналичить: очень часть происходят продажи аккаунтов, то есть учётных записей. Более того: на территории Российской Федерации азартные игры находятся под запретом за исключением специальных игорных зон, а такие формы «заработка» игровых корпораций работают в обход этого запрета.
Примеров игр, использующих такую механику, множество. Раньше лутбоксами грешили только бесплатные многопользовательские игры, но в последнее время и платные игры ищут в лутбоксах способ дополнительного заработка. Свежий скандал разгорелся вокруг игры Star Wars: Battlefront II. В результате массового гнева интернет-пользователей ситуация с лутбоксами стала предметом обсуждения в СМИ, и власти уже многих стран (Австралия, Бельгия, Великобритания, некоторые штаты США) рассматривают возможность запрета или ограничения азартных игр на реальные деньги внутри видеоигр.
Я прошу вас рассмотреть возможность ограничить подобную деятельность и в России, внеся изменения в существующие законы о запрете азартных игр или приняв новый закон. Приняв такой закон, вы не только защитите граждан РФ, в том числе детей, от вызывающих привыкание азартных игр, но и предотвратите утечку большого количества средств крупным иностранным корпорациям вроде Electronic Arts.

Практический результат

Защита незащищённых слоёв населения и детей от азартной зависимости.
Защита индустрии компьютерных игр от жадности корпораций.
Приведение действующего законодательства по ограничению азартных игр в соответствие с современными реалиями, адаптация оного под новые формы азартных игр.
Пресечение утечки большого количества денег иностранным корпорациям.

Количественная теория денег

11.1 Количественная теория денег

Цели обучения

Прочитав этот раздел, вы сможете ответить на следующие вопросы.

1. Что такое количественная теория денег?
2. Что такое классическая дихотомия?
3. Согласно количественной теории, что определяет уровень инфляции в долгосрочной перспективе?

Мы начинаем с представления основы, чтобы подчеркнуть связь между ростом денежной массы и инфляцией в течение длительных периодов времени.Количественная теория денег Отношение между деньгами, выпуском и ценами, которое используется для изучения инфляции. это соотношение между деньгами, выпуском и ценами, которое используется для изучения инфляции. Он основан на учетной записи, которая восходит к циклическому потоку дохода . Среди прочего, круговой поток говорит нам, что

номинальные расходы = номинальный валовой внутренний продукт (ВВП).

«Номинальные расходы» в этом выражении осуществляются с использованием денег. Хотя деньги состоят из множества различных активов, вы можете — в качестве метафоры — думать о деньгах как о полностью состоящих из долларовых купюр.Номинальные расходы в экономике тогда принимают форму этих долларовых купюр, передаваемых от человека к человеку. Если долларовых купюр не очень много по отношению к общим номинальным расходам, то каждый купюр должен быть вовлечен в большое количество транзакций.

Скорость обращения денег Номинальный ВВП, деленный на денежную массу. является показателем того, насколько быстро (в среднем) эти долларовые банкноты переходят из рук в руки в экономике. Он рассчитывается путем деления номинальных расходов на денежную массу, которая представляет собой общий запас денег в экономике:

скорость обращения денег = номинальная расходуемая денежная масса = номинальная денежная масса ВВП.

Если скорость высока, то на каждый доллар экономика производит большой объем номинального ВВП.

Используя тот факт, что номинальный ВВП равен реальному ВВП × уровень цен, мы видим, что

скорость обращения денег = уровень цен × реальная денежная масса ВВП.

И если мы умножим обе части этого уравнения на денежную массу, мы получим количественное уравнение Уравнение, в котором говорится, что денежная масса, умноженная на скорость обращения денег, равна номинальному ВВП, что является одним из самых известных выражений в экономике:

денежная масса × скорость обращения денег = уровень цен × реальный ВВП.

Давайте посмотрим, как работают эти уравнения, посмотрев на 2005 год. В тот год номинальный ВВП в Соединенных Штатах составлял около 13 триллионов долларов. Объем денег, обращающихся в экономике, составлял около 6,5 триллиона долларов. Если эти деньги принимали форму купюр на 6,5 триллиона долларов, переходящих из рук в руки для каждой транзакции, которую мы учитываем в ВВП, то в среднем каждая купюра должна переходить из рук в руки дважды в течение года (13 / 6,5 = 2). Таким образом, в 2005 году скорость обращения денег была равна 2.

Классическая дихотомия

Пока что мы только что написали определение.Есть два шага, которые ведут нас от этого определения к теории инфляции. Сначала мы используем количественное уравнение, чтобы дать нам теорию уровня цен. Затем мы исследуем темп роста уровня цен, который является уровнем инфляции.

В макроэкономике мы всегда стараемся различать номинальные и реальные переменные:

• Номинальные переменные Переменная, определяемая и измеряемая в деньгах. определяются и измеряются в денежном выражении.Примеры включают номинальный ВВП, номинальную заработную плату, цену пакета молока в долларах, уровень цен и так далее. (Большинство номинальных переменных измеряются в денежных единицах, но некоторые из них являются просто числами. Например, номинальная процентная ставка говорит вам, сколько долларов вы получите в следующем году за каждый доллар, который вы инвестируете в актив в этом году. Таким образом, она измеряется как « долларов за доллар », значит, это число.)
• Все переменные, не определенные или не измеряемые в деньгах, являются реальными переменными Переменная, определяемая и измеряемая не в деньгах, а часто в терминах реального ВВП.. Они включают в себя все переменные, которые мы делим на индекс цен, чтобы скорректировать влияние инфляции, такие как реальный ВВП, реальное потребление, основной капитал, реальная заработная плата и т. Д. Для интуиции вы можете представить эти переменные как измеряемые в единицах (базового года) ВВП (поэтому, когда мы говорим, например, о реальном потреблении, вы можете думать о фактическом потреблении набора товаров и услуги домашнего хозяйства). Реальные переменные также включают предложение труда (измеряемое в часах) и многие переменные, которые не имеют конкретных единиц, а представляют собой просто числа, такие как скорость обращения денег или отношение капитала к выпуску в экономике.

До Великой депрессии доминирующей точкой зрения в экономике была экономическая теория, называемая классической дихотомией. Дихотомия, согласно которой реальные переменные определяются независимо от номинальных переменных. Хотя этот термин звучит внушительно, идея — нет. Согласно классической дихотомии действительные переменные определяются независимо от номинальных переменных. Другими словами, если вы возьмете длинный список переменных, используемых макроэкономистами, и запишите их в два столбца — реальные переменные слева и номинальные переменные справа, то вы сможете вычислить все реальные переменные, не нуждаясь в знании каких-либо номинальные переменные.

После Великой депрессии экономисты вместо этого обратились к модели совокупных расходов Взаимосвязь между запланированными расходами и выпуском. чтобы лучше понять колебания совокупной экономики. В этих рамках классическая дихотомия не выполняется. Экономисты по-прежнему считают, что классическая дихотомия важна, но сегодня экономисты считают, что классическая дихотомия применима только в долгосрочной перспективе.

Классическую дихотомию можно увидеть из следующего мысленного эксперимента.Начните с ситуации, когда экономика находится в равновесии, что означает, что спрос и предложение находятся в равновесии на всех различных рынках в экономике. Классическая дихотомия говорит нам, что это равновесие определяет относительных цен (цена одного товара по отношению к другому), а не абсолютные цены. Мы можем понять этот результат, подумав о рынках труда, товаров и кредитов.

Рисунок 11.2 «Равновесие на рынке труда» представляет собой равновесие на рынке труда.На вертикальной оси отложена реальная заработная плата, поскольку домохозяйства и фирмы принимают решения о спросе и предложении на рабочую силу на основе реальной, а не номинальной заработной платы. Домохозяйства хотят знать, сколько дополнительного потребления они могут получить, работая больше, в то время как фирмы хотят знать стоимость найма большего количества рабочей силы с точки зрения объема производства. В обоих случаях экономический выбор определяется реальной заработной платой.

Рисунок 11.2 Равновесие на рынке труда

А теперь подумайте о рынках товаров и услуг.Спрос на любой товар или услугу зависит от реального дохода домохозяйств и реальной цены товара или услуги. Мы можем рассчитать реальные цены, используя с поправкой на инфляцию , то есть разделив каждую номинальную цену на совокупный уровень цен. Решения о спросе домашних хозяйств зависят от реальных переменных, таких как реальный доход и относительные цены. То же самое и в отношении решений фирм о поставках. Мы уже утверждали, что спрос на рабочую силу зависит только от реальной заработной платы. Следовательно, предложение продукции также зависит от реальной, а не номинальной заработной платы.В более общем плане, если фирма использует другие ресурсы в производственном процессе, то для решения фирмы имеет значение цена этих ресурсов относительно цены ее продукции или, в более общем плане, относительно общего уровня цен.

А как насчет кредитных рынков? Спрос и предложение на кредит зависят от реальной процентной ставки. Это означает, что те, кто предоставляет кредит, думают о доходе, который они получают от предоставления ссуд в реальном выражении: хотя ссуда может быть выражена в деньгах, предложение кредита фактически зависит от реальной прибыли.То же самое и с заемщиками: в кредитном договоре может быть указана номинальная процентная ставка, но реальная процентная ставка определяет стоимость заимствования с точки зрения товаров. Спрос и предложение на кредит показаны на Рисунке 11.3 «Равновесие кредитного рынка».

Рисунок 11.3 Равновесие кредитного рынка

Равновесие на кредитном рынке достигается при количестве предоставленных кредитов (ссуд) и реальной процентной ставке, при которой предоставленное количество равно требуемому количеству.

Классическая дихотомия имеет ключевое значение, которое мы можем изучить с помощью упражнения сравнительной статики . Напомним, что в упражнении по сравнительной статике мы изучаем, как изменяются равновесные цены и объем производства, когда изменяется что-то еще вне рынка. Здесь мы спрашиваем: что происходит с реальным ВВП и долгосрочным уровнем цен при изменении денежной массы? Чтобы найти ответ, начнем с количественного уравнения:

денежная масса × скорость обращения денег = уровень цен × реальный ВВП.

Ранее мы обсуждали это уравнение как тождество — то, что должно быть истинным по определению переменных. Теперь превратим это в теорию. Для этого мы делаем предположение , что скорость обращения денег фиксирована. Это означает, что любое увеличение денежной массы должно увеличивать левую часть уравнения количества. Когда левая часть количественного уравнения увеличивается, тогда для любого заданного уровня выпуска уровень цен выше (эквивалентно, для любого заданного значения уровня цен уровень реального ВВП выше).

Что тогда меняется, когда мы меняем денежную массу: выпуск, цены или и то, и другое? Основываясь на классической дихотомии, мы знаем ответ. Реальные переменные, такие как реальный ВВП и скорость обращения денег, остаются неизменными. Изменение номинальной переменной — денежной массы — приводит к изменениям других номинальных переменных, но реальные переменные не меняются. Тот факт, что изменения денежной массы не имеют долгосрочного влияния на реальные переменные, называется долгосрочной нейтральностью денег. Тот факт, что изменения денежной массы не имеют долгосрочного влияния на реальные переменные..

Как этот взгляд на эффекты денежно-кредитной политики согласуется с механизмом денежно-кредитной трансмиссии — механизмом, объясняющим, как действия центрального банка влияют на совокупные экономические переменные, в частности реальный ВВП? Механизм денежно-кредитной передачи объясняет, что органы денежно-кредитного регулирования влияют на совокупные расходы, изменяя свою целевую процентную ставку.

• Орган денежно-кредитного регулирования изменяет процентные ставки.
• Изменения процентных ставок влияют на расходы фирм и домашних хозяйств на товары длительного пользования.
• Изменения в расходах влияют на совокупные расходы посредством эффекта мультипликатора.

Помните, что органы денежно-кредитного регулирования изменяют процентные ставки посредством операций на открытом рынке. Если он хочет увеличить совокупные расходы, он делает это за счет снижения процентных ставок, и он снижает процентные ставки , покупая государственные облигации на деньги . Снижение процентной ставки эквивалентно увеличению денежной массы, поэтому механизм денежно-кредитной трансмиссии также учит нас, что увеличение денежной массы ведет к увеличению совокупных расходов.Механизм денежно-кредитной трансмиссии полезен, когда мы хотим понять краткосрочные эффекты денежно-кредитной политики. Изучая долгосрочную перспективу, легче работать с уравнением количества и думать о денежно-кредитной политике с точки зрения денежной массы, а не процентных ставок.

Наконец, напоминание: в краткосрочной перспективе нейтралитет денег не соблюдается. Это связано с тем, что в краткосрочной перспективе мы предполагаем неизменность номинальной заработной платы и / или цен. В этом случае изменение номинальной денежной массы приведет к изменению реальной денежной массы.При жесткой заработной плате и / или ценах классическая дихотомия нарушается.

Долгосрочная инфляция

Теперь мы используем количественное уравнение, чтобы предоставить нам теорию долгосрочной инфляции. Для этого мы используем правила темпов роста . Одно из этих правил выглядит следующим образом: если у вас есть две переменные, x и y , то скорость роста продукта ( x x y ) является суммой темпов роста x и темп роста у .Мы можем применить это к количественному уравнению:

денежная масса × скорость обращения денег = уровень цен × реальный ВВП.

Левая часть этого уравнения является произведением двух переменных: денежной массы и скорости обращения денег. Правая часть также является произведением двух переменных. Получаем

темп роста денежной массы + темп роста скорости обращения денег = уровень инфляции + темпы роста выпуска.

Мы использовали тот факт, что темпы роста уровня цен по определению являются темпами инфляции.

Мы продолжаем предполагать, что скорость обращения денег постоянна. Сказать, что скорость обращения денег постоянна, — это то же самое, что сказать, что скорость их роста равна нулю. Используя этот факт и изменив уравнение, мы обнаруживаем, что долгосрочный уровень инфляции зависит от разницы между тем, насколько быстро растет денежная масса и насколько быстро растет выпуск:

уровень инфляции = темп роста денежной массы — темп роста выпуска.

Долгосрочные темпы роста выпуска не зависят от темпов роста денежной массы или уровня инфляции.Мы знаем это, потому что долгосрочный рост производства зависит от накопления капитала, рабочей силы и технологий. Исходя из нашего обсуждения рынков труда и кредитов, равновесие на этих рынках описывается реальными переменными. Равновесие на рынке труда зависит от реальной заработной платы, а не от каких-либо номинальных переменных. Точно так же равновесие на кредитном рынке говорит нам о том, что уровень инвестиций не зависит от номинальных переменных. Поскольку запас капитала в любой период — это просто накопление прошлых инвестиций, мы знаем, что запас капитала также не зависит от номинальных переменных.

Следовательно, существует прямая связь между темпами роста денежной массы и темпами инфляции. Классическая дихотомия учит нас, что изменения денежной массы не влияют на скорость обращения денег или уровень выпуска. Отсюда следует, что любые изменения в темпах роста денежной массы будут однозначно отражаться в изменении уровня инфляции. Мы поговорим больше о денежно-кредитной политике позже, но заметим, что есть непосредственные последствия для проведения денежно-кредитной политики:

• В растущей экономике происходит больше транзакций, поэтому обычно требуется больше денег для облегчения этих транзакций.Таким образом, вероятно, желателен некоторый рост денежной массы, соответствующий возросшему доходу.
• Если органы денежно-кредитного регулирования хотят стабильного уровня цен — нулевой инфляции — в долгосрочной перспективе, они должны попытаться установить темпы роста денежной массы равными (долгосрочным) темпам роста выпуска.
• Если денежно-кредитные власти хотят в долгосрочной перспективе низкого уровня инфляции, они должны стремиться к тому, чтобы денежная масса росла немного быстрее, чем темпы роста выпуска.

Имейте в виду, что это всего лишь теория. Количественное уравнение сохраняется как тождество. Но предположение о постоянной скорости и утверждение о том, что долгосрочный рост выпуска не зависит от роста денежной массы, являются утверждениями, основанными на совокупности теории. Теперь посмотрим, насколько хорошо эта теория соответствует фактам.

Ключевые выводы

1. Количественная теория денег утверждает, что денежная масса, умноженная на скорость обращения денег, равна номинальному ВВП.
2. Согласно классической дихотомии реальные переменные, такие как реальный ВВП, потребление, инвестиции, реальная заработная плата и реальная процентная ставка, определяются независимо от номинальных переменных, таких как денежная масса.
3. Используя количественное уравнение вместе с классической дихотомией, в долгосрочном периоде уровень инфляции равен темпам роста денежной массы за вычетом темпов роста выпуска.

Проверка вашего понимания

1. Является ли реальная заработная плата номинальной величиной? А что насчет денежной массы?
2. Если скорость обращения денег снизится на 2 процента, а денежная масса не будет расти, можете ли вы сказать, что произойдет с номинальным ростом ВВП? Вы можете сказать, что будет с инфляцией?

Номинальная и реальная стоимость денег

Предыдущая статья была введением о двух основных решениях, которые корпоративные финансы помогают корпорации в принятии.На первый взгляд, эти два решения могут показаться довольно простыми. В конце концов, каждый в своей повседневной жизни зарабатывает деньги и использует их продуктивно. Простой бухгалтерский учет может сказать нам, следует ли нам принимать решения о финансировании и инвестировании. Итак, почему для принятия этих решений нужен сложный предмет, называемый корпоративными финансами? Ну, оказывается, необходимость? Необходимость возникает из-за этой концепции номинальной и реальной стоимости денег. Эта статья объяснит, зачем нужны корпоративные финансы:

Понятие инфляции

Мы все интуитивно знаем концепцию инфляции.Мы знаем, что деньги с каждым годом теряют свою ценность. На одну и ту же сумму с каждым годом будет покупать все меньше и меньше. Допустим, сегодня для покупки определенного товара требуется 100 долларов. Так что, если инфляция составит 10%, в следующем году те же товары будут доступны по цене 110 долларов.

Введение в номинальную стоимость денег

Итак, если бы мы сделали инвестиции, которые приносили 9% прибыли в этом году, то в следующем году у нас было бы 109 долларов из вложенных нами 100 долларов. С бухгалтерской точки зрения мы бы получили прибыль в размере 9 долларов.Это потому, что мы рассматриваем только номинальные значения. Номинальная стоимость не учитывает влияние инфляции, альтернативной стоимости капитала и других факторов, вызывающих снижение стоимости денег в определенный период времени.

Проблема с номинальными значениями для измерения результатов деятельности фирмы:

Номинальная стоимость представляет собой искаженное представление о деятельности компании ее акционерам, и это по меньшей мере. Рассмотрим случай, который мы обсуждали выше. Здесь фирма потеряла 1% покупательной способности.Это означает, что им было бы лучше потреблять 100 долларов в год 1 и можно было бы купить на них больше товаров, чем инвестировать их и потреблять 109 долларов через год. Таким образом, если принять во внимание номинальную стоимость, фирмы в конечном итоге разрушат свой капитал, инвестируя свои деньги в проекты, которые предлагают норму прибыли ниже стоимости капитала фирмы.

Знакомство с реальной стоимостью денег

Чтобы решить эту проблему, специалисты по корпоративным финансам разработали концепцию реальной стоимости денег.Реальная стоимость денег учитывает инфляцию, альтернативную стоимость капитала и другие факторы. Таким образом, фирмы, которые основывают свои расчеты на этих скорректированных на инфляцию значениях, принимают более правильные финансовые решения по сравнению с теми, которые этого не делают. Расчет как реальных, так и номинальных значений прост и может быть выполнен с помощью следующей формулы:

Действительное значение = номинальное значение / (1 + (i / 100))

i = преобладающий уровень инфляции на рынке

Субъективность в реальной стоимости денег:

Следует понимать, что реальная и номинальная стоимость денег субъективны.Это потому, что они определяются с использованием уровня инфляции. Единой меры инфляции не существует. Само правительство дает множественные оценки инфляции. Кроме того, для целей расчета компании этих показателей может быть недостаточно. Таким образом, компания может создать свой собственный индекс инфляции, в зависимости от того, какие реальные значения рассчитываются. Таким образом, в этом расчете широко распространена субъективность. Разные компании используют разные курсы для преобразования номинальной стоимости в реальную стоимость.

Самый большой вывод из концепции номинальной и реальной стоимости состоит в том, что деньги в одном периоде времени нельзя напрямую сравнивать с деньгами в другом периоде времени. По этой причине мы должны рассчитывать текущую стоимость, будущую стоимость и тому подобное. Эти расчеты составляют основу корпоративных финансов.

Авторство / ссылки — Об авторе (ах)

Статья написана «Прачи Джунджа» и проверена командой Management Study Guide Content Team .В состав группы MSG по содержанию входят опытные преподаватели, профессионалы и эксперты в предметной области. Мы являемся сертифицированным поставщиком образовательных услуг ISO 2001: 2015 . Чтобы узнать больше, нажмите «О нас». Использование этого материала в учебных и образовательных целях бесплатно. Укажите авторство используемого содержимого, включая ссылку (-ы) на ManagementStudyGuide.com и URL-адрес страницы содержимого.

Настоящие деньги Джима Крамера | Книга Джеймса Дж. Крамера | Официальный издатель Страница

Jim Cramer’s Real Money 1
ОСТАНОВИТЬСЯ В ИГРЕ

Если вы посмотрите в мой бумажник, вы найдете все, что есть у всех: лицензии, кредитные карты, фотографии моей жены и детей и немного денег.Но если вы посмотрите глубже, в некоторых закоулках вы обнаружите две вещи, которых нет ни у кого больше: мою первую квитанцию ​​о зарплате, потрепанную выцветшую красоту из газеты Tallahassee Democrat за сентябрь 1977 года и отрывок из портфолио, взятого из самый плохой день в моей жизни, 8 октября 1998 года.

Я ношу эти талисманы с собой, куда бы я ни пошел, потому что они напоминают мне, почему я попал в акции и почему я должен был оставаться в акциях, несмотря ни на что, потому что возможности слишком велики здорово не быть в них. 178,82 доллара, которые я заработал в первую неделю в качестве репортера по общим заданиям в Таллахасси, служат мне напоминанием о том, что зарплаты почти никогда не бывает достаточно, чтобы прилично заработать на жизнь и откладывать на нужды дальнейшей жизни.Этот разорванный и испачканный окурок, с его сверхурочными 30 долларами и огромным доходом от федерального правительства, держит меня честным и напоминает мне, откуда я, как я никогда не хочу туда возвращаться, и как усердной работы на вашей работе недостаточно сделать тебя богатым. Вы должны инвестировать, чтобы это произошло. Если вы хорошо инвестируете, вы почти всегда должны быть выше окупаемости, получаемой от вашей повседневной работы.

Другой размазанный прямоугольник бумаги в моем бумажнике, тот, который закрывает правый угол фотографии моей жены, имеет ряд загадочных чисел: 190 259 865; 281,175,544; и 90 915 674.Сразу после последнего числа стоит большой черный знак минус. Это вырезка из моего ежедневного портфеля в самый катастрофический день, который когда-либо был у моего хедж-фонда, 8 октября 1998 года, день, когда я потерял 90 915 674 доллара — правильно, более 90 миллионов долларов из 281 миллиона долларов, которыми я должен был управлять. . Я «потерял» почти половину денег, которые находились под моим управлением, в серии ставок на фондовом рынке, которые еще не окупились, что положительно повлияло на явный спад. В тот момент все — мои инвесторы, мои сотрудники, пресса, общественность — списали меня со счетов, кроме моей жены, с которой я работал так много лет и которая знала, что меня никогда не пересчитают.«Ты получил это, Крамер, тебя больше нет», — сказал мне коллективный хор брокеров.

Не прошло и двух месяцев, как я был на обложке журнала Money как величайший трейдер своей эпохи. Теперь мне было интересно, смогу ли я пережить год. Оставалось всего два месяца, и мне нужно было найти способ хотя бы вернуть эти 90 миллионов долларов, если я хочу остаться в бизнесе, для которого, как я думал, я родился. Большинство хедж-фондов не восстанавливаются после таких гигантских убытков.

Используя те же самые техники и тактики, которые я опишу здесь, я методично вернул все деньги, которые я потерял до настоящего времени в том году, и к декабрю вернулся с небольшой прибылью за год.Я финишировал на 2 процента, вернувшись на 110 миллионов долларов менее чем за три месяца. Я получал в среднем 1,4 миллиона долларов прибыли каждый день. Тем не менее, я все же отказался от платы за управление в размере 2 миллионов долларов, потому что не думал, что заслуживаю ни цента, учитывая, что я почти разорил банк. Я все еще не думаю, что заслуживаю денег за возвращение, потому что я вырыл себе яму, не следуя своим дисциплинам и правилам, уступив отсутствию диверсификации и негибкости, этим двум убийцам капитала.

Этот моментальный снимок того, насколько я был близок к провалу, напоминает мне, как важно продолжать инвестировать и торговать акциями, несмотря ни на что, потому что они слишком прибыльны, чтобы от них держаться подальше в течение длительного периода времени.Это также напоминает мне о том, насколько унизителен этот бизнес и как важно изменить курс, потому что в тот катастрофический год я был небрежен и не замечал меняющегося рынка. Если бы я не был гибким и не хотел менять стратегии, я бы никогда не вернулся.

Уже в следующем году после моего почти катастрофического фиаско я заработал более 100 миллионов долларов. В следующем году я заработал 150 миллионов долларов, снова используя те же правила и методы, которые я опишу здесь. За год, который стоил 100 миллионов долларов, мне очень помогли: рынок был потрясающим, легким, почти прямолинейным.Но в 2000-м, самом крупном году, в год с доходом в 150 миллионов долларов, рынок достиг пика и рухнул, но я все равно получил огромную прибыль, потому что вам не нужно, чтобы рынок поднимался, чтобы делать деньги. Тот факт, что почти все паевые инвестиционные фонды потеряли деньги в мой самый большой год, не является заявлением о моем мастерстве выбора акций, а свидетельством того, что если вы дисциплинированы, руководствуетесь здравым смыслом и пользуетесь всеми существующими устройствами и инструментами, вы можете получить прибыль. не важно что. Или, как я говорю в конце своего радио-шоу каждый день: «Всегда где-то есть бычий рынок», на котором вы можете получить прибыль.

Но вы должны оставаться в этой игре, чтобы найти этот бычий рынок. В конце концов, когда все остальное терпит неудачу, «оставайся в игре» — единственная мантра, которую стоит повторить. Это удерживает вас от выбора акций, которые могут вас уничтожить. Это не дает вам спекулировать на бесполезных ситуациях. Это удерживает вас от заимствования большого количества денег, известного как маржа, и надежды на то, что акции совершат волшебное движение вверх. Это не дает вам погрязнуть в бесполезных копейках. Это удерживает вас от попыток заработать на технологиях.И это мешает вам занижать средний показатель по плохим акциям, потому что акции не похожи на родителей, когда вы теряетесь в торговом центре; они не всегда возвращаются. Оставаться в игре — это главный урок. Откуда мне это знать? Потому что это то, что я сделал. Я смог заработать большие деньги, когда можно было заработать большие деньги, потому что я не разочаровывался, не пресытился или не отчаялся в тяжелые времена. Я не делал ничего противозаконного, глупого или неэтичного, чтобы остаться в игре, потому что я знал, что когда игра в конце концов перевернется, я буду там, чтобы наброситься на то, что должно было быть достигнуто.Оставаться в игре имеет смысл рационально и эмпирически, потому что в долгосрочной перспективе мы знаем, что акции превосходят все классы активов. Причина, по которой все больше людей не становятся богатыми на акциях, заключается в том, что кажется, что люди не могут оставаться в них достаточно долго, чтобы выиграть. Им становится скучно, они устают, разочаровываются, терпят поражение или становятся безрассудными. Они разочаровываются. Их избивает пугающий, раздражающий и унизительный процесс не инвестирования, а успешного инвестирования.

Мои методы разработаны, чтобы вы не разочаровались и не бросили курить.Оставаться в игре — это ключ, это все, и если вы не можете оставаться в игре, значит, вы потерпели неудачу. И я потерпел неудачу. Я не могу этого допустить.

Но прежде чем я возьму слишком большое доверие к системе и методологии, которые я использовал для того, чтобы зарабатывать деньги, я должен отдать должное моей жене Карен, женщине, которую Улица называла Богиней Торговли за ее манеры и ее умение управлять деньгами и отдавать приказы десяткам брокеров и трейдеров. Карен была профессиональным институциональным трейдером до того, как я встретил ее.Она была ответственна за то, чтобы вывести меня на новый уровень. Она взяла ребенка, который умел замечать недооцененные и переоцененные акции, а затем привила ему набор правил, все из которых включены в эту книгу, которые помогли мне пережить самые мрачные часы и позволили мне превзойти себя, даже когда я не у меня нет большого набора запасов под рукой. Она похожа на мастера карточного игрока, который может превратить хорошую руку в отличную с помощью пары бросков и острого понимания того, что в колоде. Фактически, в тот день, когда мое портфолио «потекло» красными чернилами в размере 90 миллионов долларов, ей пришлось вернуться в офис, чтобы восстановить правила и дисциплины, которые я забыл за три года, прошедшие с ее выхода на пенсию.Она снова вбила их мне в голову, так что теперь они вываливаются здесь почти наизусть.

Правила миссис Крамер, правила богини торговли, составляют большую часть этой книги. Как и я, Карен не имела формальной бизнес-школы или бухгалтерского образования. Как и я, она жила от зарплаты до зарплаты, пока не нашла свое истинное призвание — зарабатывать деньги на фондовом рынке с нуля. В отличие от меня, у нее не было фундаментальных знаний о том, как работает бизнес, или как читать баланс, или как процентные ставки влияют на то, что вы в конечном итоге будете платить за акции.Она всегда считала эти навыки переоцененными. То, что она понимала, было дисциплиной и скептицизмом: дисциплиной, позволяющей сокращать убытки и выводить победителей, и скептицизмом, позволяющим увидеть сквозь шумиху, которая окружает нас на Уолл-стрит. Она понимала лучше, чем кто-либо из тех, кого я когда-либо встречал, что акции — это просто бумажки, представляющие акции компаний, и не более того. Она знала, что вы можете быть уверены в том, куда могут пойти акции и как высоко они могут подняться, но только дисциплина спасла вас, когда все пошло не так, как вы думали, и она знала, что ничего не получается. как вы думаете, они будут делать это гораздо чаще, чем вам хотелось бы верить.Конечно, листы бумаги, которыми мы торгуем, связаны, хотя и слабо, с основными организациями, которые их выпустили, но в ее глазах всегда было важно признать, что все, от средств массовой информации до опытных жителей Уолл-стрита, придают слишком большое значение этой связи. , который часто разрывается слухами, более крупными рыночными силами и, конечно же, краткосрочными дисбалансами спроса и предложения — все это можно эффективно использовать. Иногда цены на акции иррационально связаны с высокой стороной, как в Японии в 1988–89 годах или в этой стране в 2000 году, и так же иногда они связаны с нижней стороной, как в сентябре 1982 года, когда начался большой бычий рынок; в октябре 1987 года, после краха фондового рынка; а в октябре 2002 г. — самая последняя важная точка восстановления богатства за счет повышения стоимости акций в этой стране.Карен научила меня замечать эти вершины и основания, потрясающие навыки, которым я знаю, что могу научить вас. В этом тексте я потратил много времени на то, чтобы конкретизировать эти навыки призыва сверху и снизу, чтобы вы могли делать то же самое и без меня.

Богиня торговли также научила меня различать между инвестированием и торговлей и научила их не путать. Карен была — и я остаюсь — оппортунистом, человеком, который не связан какой-либо конкретной инвестиционной философией, за исключением необходимости приспосабливаться к превратностям неспокойного рынка, чтобы вас не выбили из бизнеса до того, как хорошие времена вернутся.Абоненты и работники электронной почты всегда спрашивают меня, трейдер я или инвестор. Я всегда отвечаю одинаково: какая глупая и ложная дихотомия.

В интересах того, чтобы навсегда забыть об этом вопросе, позвольте мне сразу сказать вам, почему различие между трейдером и инвестором не имеет смысла. Это не профессиональный футбол, где вы играете в нападении или защите, где преобладают специализированные навыки и никто не является универсалом. Управление собственными деньгами похоже на игру в хоккей, где у каждого есть возможность защищаться и забивать, и ожидается, что каждый воспользуется этой возможностью.Иногда акции совершают радикальные движения за считанные дни, как это было в период 1999–2000 годов, и вы должны фиксировать эти движения. Если вы не одобряли эти возможности, потому что они были слишком «ориентированы на торговлю» или потому, что вы хотели покупать только «по стоимости», вы могли упустить огромную прибыль. Если вы оставались догматиком, упирались в пятки и настаивали на владении переоцененными акциями, которые уже сделали большие шаги, вы могли бы все это вернуть. Обе эти так называемые «сильные стороны» на самом деле являются слабостями, негибкими слабостями, которые обрекают вас на значительные убытки на различных этапах цикла.

Мои критики останавливаются на моем бычьем настроении в декабре 1999 г. и январе и феврале 2000 г., пике последнего бычьего рынка или пузыря, как некоторые настаивают на его названии. Но скачки, которые делали акции за этот ограниченный промежуток времени, не повторились и, возможно, никогда не будут повторены снова. На этом рынке цель состояла в том, чтобы получить прибыль от торговли и вернуться домой, как я сделал в своей статье на RealMoney.com от 15 марта 2000 года, в которой говорилось, что нужно убрать все со стола, через четыре дня после точного пика на NASDAQ. Вместо того, чтобы чувствовать себя виноватым из-за тех, кто оставался слишком долго, я гордился тем, что осознал, что рынок изменился к худшему весной 2000 года, после величайшего роста за все время, и вам пришлось сменить направление, независимо от вашего предыдущие заявления и убеждения были.Вы должны были оставаться гибкими, чтобы быть консервативными, осторожными, здравомыслящими и сохранять свои достижения. Тарабарщина Уолл-стрит о том, чтобы «быть в долгосрочной перспективе» или «интересоваться только акциями, которые торгуются по цене ниже их темпов роста или их балансовой стоимости», — это просто безрассудство. Вы должны быть готовы изменить свое мнение и направление. Нигде в заповедях инвестирования не написано: «Не изменяйте своего мнения, даже если оно может быть неправильным». Бизнесы меняются, они становятся хорошими, они портятся.Рынки меняются, они становятся хорошими, они портятся. Вы не можете не замечать этих изменений, не теряя денег или рискуя вылететь из игры. Но вы должны поклясться, что останетесь дома, несмотря ни на что. Это не пустяк, если вам нравится WorldCom, когда бизнес хороший, и вы ненавидите его, когда бизнес идет плохо, хотя меня сильно обвинили в мошенничестве, например, когда я выбросил WorldCom в 80 долларов после того, как владел им больше, чем пять лет. Если бы я не «перевернул» и не загрузил акцию в Kingdom Come, я, возможно, потерял бы все, что сделал с этой акцией, а затем еще немного.Вы должны кататься, преодолевая удары инвестирования, покачивания и ткачества, когда лежащие в основе предприятия колеблются или исчезают.

Нам всем нравится думать о себе как о консервативных инвесторах, но одна из самых привлекательных и устойчивых черт Богини Торговли — признать, что покупка вместо того, чтобы оставаться в наличных, является консервативной стратегией, а когда держать, а не продавать, является самая рискованная стратегия из всех. В другом разделе мы рассмотрим арсенал как краткосрочных, так и долгосрочных инструментов, а также использование обратной стороны рынка для зарабатывания денег, потому что, опять же, это может быть наиболее консервативный из имеющихся стилей.

Самое главное, Богиня Торговли научила меня быть бесстрастным и здравомыслящим в отношении направления цен на акции. Хотя спортивные аналогии помогают бизнесу ожить, мы не можем болеть за акции и держаться за команду хозяев. Нет хозяев поля. Хотя догма может окупиться в политике, она убийственна для акций. Хотя религия важна, надежду и молитву лучше оставить где-нибудь еще, когда дело касается ваших денег. Здесь они недействительны. Хотя наука достигла огромных успехов в сотнях областей жизни, фондовый рынок — это не наука.Это просто скромный набор ценовых решений, включающий предложение акций и уровень спроса, смягчаемый жадностью и страхом, двумя животными психологическими компонентами. Те, кто пытается его количественно оценить, измерить и использовать математические формулы, чтобы приручить его, в конце концов будут пережеваны и съедены им, как самая большая банда Нобелей под одной крышей, Long-Term Capital Management, идиотски безрассудный хедж-фонд. , показал, когда он потерял миллиарды и обанкротился в 1998 году. Существуют силы и эмоции, которые определяют функционирование рынков, которые не поддаются академической логике.Часто, чтобы понять, как этот рынок оценивает вещи, нам приходится выходить за рамки баланса и отчетов о прибылях и убытках, потому что эмоции рынка могут ослепить вас, если вы ограничены ими. Если мы просто ограничим дискуссию о том, как оцениваются акции, кратными отношениями цены к прибыли или оценкой цены к балансовой стоимости (не волнуйтесь, я объясню и это, так, чтобы вы, наконец, поймете) , рынок часто будет казаться совершенно полным вздором и непонятным. Но я научу вас понимать все рынки, которые мы видели, как понимать лежащие в основе модели, и как знать, когда следует избегать акций или продавать их, а также знать, когда мудрецы и ученые мужи просто не могут доверяют, когда говорят: «Держитесь подальше, рынок слишком опасен.В еще одном разделе книги я представлю свои самые большие ошибки с истерической и унизительной простотой, так что вы никогда их не сделаете. Как я люблю говорить, я сделал все ошибки в книге, поэтому вам не нужно их делать. Я твоя лаборатория. Я провел неудавшиеся эксперименты и могу показать вам результаты, которые помешают вам их провести. Я подробно описываю их здесь таким образом, чтобы вы вспомнили, когда вы собираетесь совершить подобные дорогостоящие ошибки, поэтому остановитесь до того, как красные чернила начнут каскадировать по вашему портфолио.

Да, акции — это бумажки, но их можно покупать и продавать с такой бесстрастной точностью, что я могу подготовить вас к тому, что это будет работать на любом рынке. Отметите догму, культивируйте дисциплину, откройте глаза и давайте проверим основы таким образом, который содержит — черт возьми, это крах — всю настоящую тарабарщину Уолл-стрит, которая затуманивает умы многих, пытающихся понять, почему акции растут или падают каждый раз. день.

real money — Перевод на японский — примеры английский

Эти примеры могут содержать грубые слова, основанные на вашем поиске.

Эти примеры могут содержать разговорные слова, основанные на вашем поиске.

Однако вы можете покупать предметы в приложении за реальных денег .

た だ し 、 現金 を 使 っ て ア プ リ 内 の ア イ テ ム 購入 す こ と で す。

Без внесения денег вы не сможете торговать на реальных денег .

預 け 金 が 無 け ば 、 現金 で の 取 引 は で き せ ん。

Это единственный в стране, у которого есть право играть на реальных денег .

こ こ は メ キ シ コ で 唯一 現金 で の プ レ イ が で き カ ジ ノ で す。

Ultimate Game Card Ultimate Game Card — это цифровой эквивалент реальных денег .

Ultimate Game Card Ultimate Game Card は 現金 の デ ジ タ ル 版 し ま す。

Играйте на реальных денег или бесплатно в казино PokerStars прямо сейчас!

PokerStars Casino ア ル マ ネ ー た は 無 料 で プ レ イ し ょ う！ ゲ ー ム の ル 他 の 一部 の ラ ク

Сыграйте в свою лучшую игру и выиграйте реальных денег в JackpotCity.

JackpotCity で 得意 の ゲ ー ム を プ し て 、 リ ア ル マ ー ー を 獲得 し ま し う。

Вы не можете выиграть реальных денег .

Играйте бесплатно или на реальные деньги !

У него была проблема с реальными деньгами и .

Кристаллы тоже надо покупать за реальных денег .

Таким образом, они начисляют реальных денег .

Биткойн сильно отличается от обычных повседневных вещей и реальных денег .

Биткойн は 通常 の 毎 日 の も の と 実 質 の お 金 と は 非常 に な い ま す。

На вашем счету всегда должно быть реальных денег .

FullTilt всегда приветствовал американских игроков за игр на реальные деньги.

FullTilt 常 に 実 質 の お 金 の 演劇 の た め の ア メ の 選手 を 歓 迎 し ま す。

Приятно было видеть, что люди по-прежнему готовы платить реальных денег и за хорошее программное обеспечение для Mac.

々 は ま だ ま 良 macOS 用 お 金 を 払 っ て く る こ と 確認 き ま し た。

Награды за майнинг реальных денег часто рассматриваются как опережающие индикаторы.

В них можно играть как на реальных денег , так и бесплатно.

Вы можете играть на свое удовольствие или на реальных денег .

あ な た は 楽 し み の た に は 実 質 の お 金 で 遊 ぶ こ と で す。

О микротранзакциях: предметы в игровом магазине будут куплены за реальных денег .

マ イ ク ロ ト ラ ン ザ ク シ ョ つ い て ゲ ー ム 内 ア の ア テ ム は 、 実 際 の お 金 で 購入 す る こ

Данная функция подразумевает покупку игровых предметов за реальных денег.

こ の 関 数 は 、 リ ア ル ネ ー で ゲ ー ム 内 ア イ ム 購入 を 必要 と す る。

Что определяет уровень цен?

Последствия беспрепятственной печати бумажных денег были признаны нежелательными в нескольких местах предыдущей темы.Теперь перейдем к анализу эффектов избыточного роста денежной массы. Обсуждение сосредоточено на детерминантах уровня цен. Напомним, что уровень цен является средним все цены в экономике, взятые в процентах от того же в среднем за более ранний базисный период . И инфляция — это рост или повышение, в среднем, цен — годовой уровень инфляции — годовой рост уровня цен в процентах.

Цены измеряют сумму денег, которую нужно отдать до получить единицы рассматриваемого товара.Соответственно цена Уровень измеряет количество денег, которое нужно отдать, чтобы купить единица среднего товара в экономике — или, примерно, единица совокупный выпуск. Объем производства, от которого нужно отказаться, чтобы получить денежная единица, следовательно, равна обратной цене уровень. Обратный уровень цен, таким образом, представляет, что за единицу Деньги имеют ценность с точки зрения товаров или стоимости денег. Итак, вопрос о том, что определяет уровень цен, сводится к вопрос о том, что определяет его взаимную ценность или стоимость денег.

Естественно думать о стоимости денег как о детерминированной так же, как стоимость любого другого товара или услуги — спрос и предложение на него. Анализ спроса и предложения на деньги немного отличаются от спроса и предложения на типичные товары, производимые в экономике, потому что денежные авуары являются запасами а производимые товары — потоки. Эта разница несущественна однако — мы просто измеряем запас денег, имеющихся у населения на горизонтальная ось нашего графика спроса и предложения вместо количество товара, приобретенного в единицу времени.Определение уровень цен, таким образом, можно проанализировать с помощью Рисунка 1. Номинальный денежная масса находится на горизонтальной оси, а стоимость денег, которая равно 1 / P, где P — уровень цен — находится на вертикальный.

В идеале мы представляем запас денег как сумму ликвидности в экономике. Как вы помните, ликвидность — это атрибут, которым обладают активы, который представляет легкость, с которой они могут быть конвертированы в предсказуемую сумму денег для получения обмен.Большинство активов обладают некоторой степенью ликвидности, но только наличными полностью жидкий. Поскольку активы обладают разной степенью ликвидность, мы можем лишь несовершенно измерить количество ликвидности в экономике. Две наиболее распространенные меры количества ликвидность — то есть денежная масса — это M1, которые равняется наличным деньгам плюс депозиты до востребования, и M2, что равняется наличными плюс депозиты до востребования и срочные вклады. На остаток этого урока мы просто будем думать в терминах концептуального запаса денег, которые мы назовем M , что может быть приблизительно измеряется либо M1, либо M2.

Кривая предложения на Рисунке 1, таким образом, представляет собой вертикальную линию, расположенную справа от вертикальной оси на величину, равную существующей запас номинальных денежных остатков в обращении. Когда центральный банк увеличивает денежную массу, эта вертикальная линия сдвигается вправо. Спрос на номинальную денежную массу, заданный кривой DD, равен нисходящий наклон вправо, как и любая кривая спроса. Однако это не так прямая линия. Причина в том, что люди принимают решения о том, как много денег нужно держать на основе реального, а не номинального количества.

Предположим, что частный сектор держит данное номинальное количество денег М ₀ . Сумма транзакций, которые могут при этом количество номинальных денежных остатков будет зависеть от уровень цен — если уровень цен удвоится, существующий номинальный уровень денежных авуаров позволит профинансировать только половину предыдущего объема денежных средств. сделки. Людям потребуется вдвое больше номинальных денег акции, чтобы обеспечить тот же уровень обслуживания транзакций. В другом словами, сумма транзакций, оказываемых услуг за деньги, будет зависят от реальной денежной массы, а не от номинальной.

Таким образом, люди будут выбирать подходящий уровень реальных денег. авуары, а затем накапливают запас номинальных денежных остатков необходимо обеспечить эти реальные активы. Таким образом, с учетом желаемого реального денежные авуары, номинальное количество требуемых денег будет варьироваться прямо пропорционально уровню цен и обратно пропорционально с номинальной стоимостью денег.

Поскольку общественность принимает решение о желаемой акции реальных денег, M / P, прямоугольная область под DD, связанная с каждым заданным уровнем M будет константой, равной 1 / P, умноженной на M, что будет равно M / P.Кривая спроса на номинальные денежные остатки Таким образом, DD будет прямоугольной гиперболой. Рожденный в M приведет к повышению P, а 1 / P к падают в той же пропорции, что и рост M по мере того, как мы движемся по изгиб.

Если центральный банк создает количество деньги M ₀ , равновесный уровень цен будет быть P ₀ . Если он увеличивает количество денег до M ₁ , уровень цен вырастет с до P ₁ , а стоимость денег увеличится. падение на 1 / П ₁ .

Установив форму кривой спроса для номинальных денежные запасы , теперь мы должны подумать о , что будет определять его level — то есть уровень желаемых вложений в реальные деньги. Один очевидным фактором будет реальный поток транзакций, который может примерно измеряться уровнем реальных доходов. Подъем в реальном доход и связанный с этим рост спроса на транзакции за деньги, таким образом, сдвинет DD вправо, как показано на Рисунок 2. Вторым фактором будет стоимость хранения денег относительно прочие активы.

Люди держат деньги, потому что они экономят время и трудозатраты, которые в противном случае пришлось бы посвятить себя организации бартера и проверке кредитные рейтинги других людей. Это усилие можно было бы посвятить для производства товаров и услуг для потребления и инвестиций. Но выбор того, сколько денег держать, и сколько труда, таким образом, сделать доступным для других целей, будет зависеть от , какой доход будет приносить в жертву дополнительные деньги вместо других активов.Предполагая, что денежные запасы не приносят процентов, эта жертва будет проценты, которые можно было бы получить, удерживая облигации и другие активы вместо этих дополнительных денег. Облигации и другие активы с фиксированной номинальной стоимостью будут получать проценты, скажем, в размере – процентов. Реальные активы, такие поскольку автомобили и телевизоры будут приносить доход, равный, скажем, r процентов. Как мы видели в предыдущем уроке, Процентные ставки и стоимость активов , разница между процентные ставки по номинальным активам, таким как облигации и доход на реальные активы, такие как автомобили и телевизоры, будет ожидаемой ставкой инфляции. Это дается уравнением Фишера

1. я = г + т

где i — номинальная или рыночная процентная ставка τ — ожидаемый уровень инфляции, а r — реальный процент показатель. Поскольку реальная стоимость облигаций снизится до ожидаемого ставка τ, реальная процентная ставка, ожидаемая к получению на них будет равняться r, подразумеваемая процентная ставка, полученная на реальные активы. Процентные ставки, косвенно полученные по реальным активам, не содержат премии за ожидаемую инфляцию, потому что рыночная стоимость этих активов будет расти вместе с инфляцией и доходами от них.Конечно, проценты не начисляются напрямую на реальные активы — прибыль по этим активам — потоки неявного или явного арендного дохода от их использования. Неявная процентная ставка по этим активам — это соотношение этих доходов до их текущей стоимости.

Когда номинальная процентная ставка, полученная от хранения денег, равна нуля, ожидаемая реальная процентная ставка будет -τ, ухудшение стоимости денег, которое ожидается в результате инфляции. Таким образом, жертва, приносящая деньги вместо машин или телевизоров, будет быть равным реальному проценту, который мог быть получен от владения эти реальные активы, r, плюс ожидаемое ежегодное ухудшение в реальной стоимости денежных владений τ.Это будет суммировать к я. И жертва от хранения денег вместо облигаций будет равняться реальной процентной ставке, ожидаемой по облигациям, r, плюс ожидаемое ежегодное ухудшение реальной стоимости денежных вложений — эти также сумма к i, номинальный доход от владения облигациями. В Альтернативная стоимость хранения денег вместо других активов, таким образом, равна номинальная процентная ставка.

Чем выше номинальная процентная ставка, тем меньше будет желаемый уровень владения реальными деньгами.Снижение номинала Таким образом, процентная ставка сместит DD вправо на на Рисунке 2. Спрос на реальные деньги также будет зависеть от изменения в технологии транзакций. Например, введение банкоматов (а до них кредитные карты) будут сделали денежные вложения более доступными, уменьшив количество реальные денежные остатки, необходимые для осуществления заданного объема транзакций. Ожидается, что люди сократят свои реальные деньги. в результате сдвиг кривой DD влево.Спекулятивный потрясения желаемых вложений в реальные деньги также могут произойти в ответ на ожидаемые будущие изменения номинальной процентной ставки и вытекающие из этого прирост капитала или убытки от владения облигациями вместо денег.

Причину инфляции теперь легко увидеть на рисунках. 1 и 2. Повышение уровня цен или падение стоимости денег, может возникнуть только в результате увеличения денежной массы или снижения в спросе на деньги. В то время как общий рост доходов будет увеличить спрос на деньги и улучшения в технологии совершение транзакций уменьшит его, эти эффекты будут постепенными через некоторое время.Таким образом, они могут учитывать изменения темпов инфляции на всего несколько процентных пунктов. И правительство может компенсировать эти эффекты путем соответствующей корректировки денежной массы. Причина крупных инфляций, 10 процентов в год и более, неизбежно быть чрезмерным расширением денежной массы из-за политики правительства — в частности, денежно-кредитное финансирование правительства Расходы.

Мы завершаем эту тему введением концепции скорости тиража . Скорость обращения денег определяется как отношение номинального дохода к номинальной денежной сумме или, что то же самое, отношение реального дохода к реальным денежным вложениям:

2. V = P Y / M = Y / (M / P)

где V — скорость дохода, а Y — реальный доход. Например, скорость дохода (отношение дохода к деньгам), равная 4, означает, что каждый доллар должен быть потрачен (или переведен) 4 раза, чтобы провести уровень дохода. Более высокий спрос на денежные остатки (или желаемый отношение денег к доходу) подразумевает более низкую скорость получения дохода.Когда умножая обе части уравнения 2 на M, получаем

3. M V = P Y

что называется уравнением обмена . Уравнение биржа утверждает, что номинальная денежная масса умноженная на скорость поступления, с которой он циркулирует, равна потоку номинального дохода. Используя элементарное исчисление, мы можем взять относительные изменения обеих сторон уравнения 3, чтобы получить

4. ΔM / M + ΔV / V = Δ P / P & nbsp + ΔY / Y

который можно переставить, чтобы переместить ΔP / P в левую сторону чтобы получить

5. ΔP / P = ΔM / M + Δ V / V & nbsp — ΔY / Y

Для поддержания уровня инфляции ΔP / P равным нулю центральный банк должен увеличивать денежную массу со скоростью

6. ΔM / M = ΔY / Y — Δ В / В

Если реальный доход растет на 3 процента в год и доход скорость, скажем, падает на 1 процент в год, центральный банк может поддерживать нулевой уровень инфляции за счет увеличения номинальной денежная масса в размере 3 процента плюс 1 процент, или 4 процента в год. Таким образом, положительная инфляция возникает, когда правительство увеличивает денежную массу со скоростью, превышающей темп роста дохода минус темп роста скорости дохода или плюс темп роста спроса на деньги.

Пришло время проверить эту тему. Как всегда, придумайте свое ответы, прежде чем смотреть на предоставленные.

Вопрос 1
Вопрос 2
Вопрос 3

Выберите другую тему урока

Аудиокнига недоступна | Слышно.com

• Evvie Drake: более

• Роман
• По: Линда Холмс
• Рассказывает: Джулия Уилан, Линда Холмс
• Продолжительность: 9 часов 6 минут
• Несокращенный

В сонном приморском городке в штате Мэн недавно овдовевшая Эвелет «Эвви» Дрейк редко покидает свой большой, мучительно пустой дом почти через год после гибели ее мужа в автокатастрофе.Все в городе, даже ее лучший друг Энди, думают, что горе держит ее внутри, а Эвви не поправляет их. Тем временем в Нью-Йорке Дин Тенни, бывший питчер Высшей лиги и лучший друг детства Энди, борется с тем, что несчастные спортсмены, живущие в своих худших кошмарах, называют «ура»: он больше не может бросать прямо, и, что еще хуже, он не может понять почему.

• 3 из 5 звезд

• Что-то заставляло меня слушать….

• По Каролина Девушка на 10-12-19

Заработок на покупке акций

Инвестирование — один из лучших способов накопить богатство на протяжении всей жизни, и он требует меньше усилий, чем вы думаете.

Зарабатывать деньги на акциях — это не значит часто торговать, приковывать внимание к экрану компьютера или проводить дни в одержимости ценами на акции. Настоящие деньги при инвестировании обычно делаются не на покупке и продаже, а на трех вещах:

• Владение и хранение ценных бумаг
• Получение процентов и дивидендов
• Получение выгоды от долгосрочного увеличения стоимости акций

Как заработать на фондовом рынке

Лучший способ заработать на фондовом рынке — не частые покупки и продажи, а стратегия, известная как «покупка и удержание».«Эта стратегия была популяризирована отцом стоимостного инвестирования Бенджамином Грэмом и используется такими известными и успешными инвесторами, как Уоррен Баффет.

Как инвестор в обыкновенные акции, вам необходимо сосредоточиться на общей прибыли и принять решение об инвестировании в долгосрочной перспективе. Это означает, что вы:

• Выберите хорошо управляемые компании с сильными финансами и историей практики управления, ориентированной на акционеров
• Удерживать каждую новую должность не менее пяти лет

Если вы выбрали сильные, хорошо управляемые компании, стоимость ваших акций со временем будет расти.В качестве примера вы можете просмотреть четыре популярных акции ниже, чтобы увидеть, как их цена выросла за пять лет.

Успешная покупка и владение

Известные инвесторы, такие как Уоррен Баффет и Чарли Мангер, десятилетиями держали акции и предприятия, чтобы заработать большую часть своих денег. Другие обычные инвесторы пошли по их стопам, беря небольшие суммы денег и вкладывая их в долгосрочной перспективе, чтобы накопить огромное богатство.

Например, бывший агент IRS Энн Шайбер построила свой портфель на 22 миллиона долларов, вложив 5000 долларов за 50 лет, а бывший секретарь Грейс Гронер в 1935 году построила свой портфель акций на 7 миллионов долларов всего из трех акций по 60 долларов.

Фондовый рынок непредсказуем, и постоянные покупки и продажи с целью «обыграть» рынок редко работают в долгосрочной перспективе. Напротив, у вас больше шансов стать успешным инвестором, если вы выберете ценные акции и будете удерживать их в течение многих лет.

Как работают акции

Прежде чем вы сможете зарабатывать деньги на фондовом рынке, важно понять, как работает владение акциями. Это позволит вам принимать разумные решения о том, куда вложить свои деньги.

Когда вы покупаете акцию, вы покупаете долю в компании.

Например:

Harrison Fudge Company, вымышленный бизнес, имеет объем продаж в 10 миллионов долларов и чистую прибыль в 1 миллион долларов. Чтобы собрать деньги для расширения, основатели компании обратились в инвестиционный банк и попросили его продать акции населению в рамках первичного публичного предложения (IPO). Андеррайтеры создают 440 000 акций и продают их по 25 долларов каждая. В этом сценарии:

.

• На каждую акцию Harrison Fudge распределяется 2,72 доллара прибыли компании (1 миллион долларов прибыли, разделенный на 440 000 акций).Этот показатель известен как прибыль на акцию (EPS).
• Если вы приобрели 100 акций за 2500 долларов, вы купили бы 272 доллара с годовой прибылью плюс любой будущий рост (или убытки) компании.

Если рост управленческой команды может увеличить продажи в пять раз в течение следующих нескольких лет, ваша доля прибыли также может быть в пять раз выше, что сделает компанию Harrison Fudge ценным долгосрочным вложением.

Однако, когда вы владеете акциями компании, вы не сразу видите принадлежащую вам прибыль на акцию.Вместо этого у менеджмента и совета директоров есть варианты, что делать с этой прибылью, и их выбор повлияет на ваши владения.

• Компания может отправить вам дивиденды в денежной форме на часть или всю вашу прибыль. Вы можете использовать эти деньги, чтобы купить больше акций, или потратить их по своему усмотрению.
• Фирма может выкупить свои акции на открытом рынке и оставить их у себя.
• Он может реинвестировать средства, полученные от продажи акций, в будущий рост путем строительства большего количества фабрик и магазинов, найма большего количества сотрудников, увеличения рекламы или любого количества дополнительных капитальных затрат, которые, как ожидается, увеличат прибыль.
• Компания может укрепить свой баланс за счет сокращения долга или наращивания ликвидных активов.

Какая стратегия лучше всего подходит для вас?

Какая стратегия лучше всего подходит вам как владельцу, полностью зависит от нормы прибыли, которую менеджмент может заработать, реинвестируя ваши деньги. Иногда выплата денежных дивидендов является ошибкой, потому что эти средства могут быть реинвестированы в компанию и способствовать более быстрому росту, что повысит стоимость ваших акций.

В других случаях компания представляет собой старый, устоявшийся бренд, который может продолжать расти без значительных реинвестиций в расширение. В этих случаях компания с большей вероятностью будет использовать свою прибыль для выплаты дивидендов акционерам.

Для ценных вложений можно выбрать любой из этих путей. Например, Berkshire Hathaway не выплачивает денежные дивиденды, в то время как U.S. Bancorp решил ежегодно возвращать акционерам более 80% капитала в виде дивидендов и обратного выкупа акций.Несмотря на эти различия, оба они потенциально могут стать привлекательными активами по разумной цене.

Лучший способ определить, является ли акция хорошей инвестицией, — это посмотреть на размещение активов компании и понять, как она распоряжается своими деньгами.

Повышение благосостояния путем инвестирования в акции

Когда вы лучше поймете, как работают акции, вам будет легче понять, что ваше богатство в основном состоит из:

• Увеличение цены акций: В долгосрочной перспективе это является результатом рыночной оценки увеличения прибыли в результате расширения бизнеса или обратного выкупа акций.

Например:

Если бизнес с ценой акций в 10 долларов вырастет на 20% за 10 лет за счет расширения и обратного выкупа акций, он должен составить почти 620 долларов за акцию в течение десятилетия, при условии, что Уолл-стрит сохранит такое же соотношение цены и прибыли.

• Дивиденды: Когда прибыль выплачивается вам в виде дивидендов, вы получаете денежные средства посредством чека, прямого депозита на свой брокерский счет, текущий счет или сберегательный счет или в виде дополнительных акций, реинвестируемых на ваш от имени.

Использование DRIP (плана реинвестирования дивидендов) позволяет вам реинвестировать свои дивиденды в покупку большего количества акций компании, что позволяет приобретать дробные акции и постоянно увеличивать свои запасы акций.

Иногда во время пузырей на рынке у вас может быть возможность получить прибыль, продав ваши акции дороже, чем стоит компания. А если вам понадобятся деньги на случай непредвиденной ситуации, наличие запасов для продажи может стать ценной финансовой подушкой.

Однако в долгосрочной перспективе ваша прибыль зависит от базовой прибыли, получаемой от деятельности предприятий, в которые вы инвестируете. Разумный выбор акций и сохранение их на долгое время — самый надежный способ накопить богатство.

The Balance не предоставляет налоговых, инвестиционных или финансовых услуг и консультаций. Информация предоставляется без учета инвестиционных целей, устойчивости к риску или финансовых обстоятельств конкретного инвестора и может не подходить для всех инвесторов.