Минэкономразвития объяснило рост цен на непродовольственные товары
Цены на непродовольственные товары в России стали расти из-за ослабления валютного курса, перебоев в глобальных цепочках поставок, роста цен на транспортировку товаров и других факторов, сообщило Минэкономразвития.
Ранее газета «Известия» сообщила со ссылкой на прогноз Минэка, что к концу 2021 г. цены на непродовольственные товары вырастут на 7,2% в годовом выражении, что станет рекордом с 2015 г. В среднем за год непродовольственные товары подорожают на 6,8%.
«Ускорение непродовольственной инфляции обусловлено ослаблением валютного курса (почти на 10% в апреле 2021 г. к июню 2020-го) в начале года, а также общемировыми трендами – перебоями в глобальных цепочках поставок, ростом цен на транспортировку товаров и глобальной нехваткой комплектующих и компонентов, а также удорожанием промышленных металлов», — говорится в сообщении. В министерстве пояснили, что влияние этих факторов временное и обусловлено карантинными ограничениями в странах — поставщиках непродовольственных товаров в Россию.
В сентябре рост цен на непродовольственные товары замедлился с 0,8 до 0,6% по отношению к августу. Министерство ожидает продолжения такой тенденции. «В ближайшие месяцы на монетарные компоненты инфляции, включая непродовольственные товары, будет все больше влиять цикл повышения ключевой ставки Банка России, начавшийся в апреле, — с учетом отложенного характера воздействия денежно-кредитной политики», — добавили в Минэке.
Банк России ранее представил оценку инфляции в 5,7-6,2%, однако позднее заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что на заседании 22 октября совет директоров регулятора уточнит этот диапазон. При этом министр экономического развития Максим Решетников предупредил о наличии рисков, что финальное значение будет выше ожидаемого.
Ранее заместитель министра финансов Владимир Колычев заявил журналистам, что инфляция в России близка к пику. ЦБ ожидает замедления темпов роста потребительских цен в IV квартале этого года, говорил Заботкин.
Минэкономразвития ожидает рост цен на непродовольственные товары на 7,2% к концу года — Экономика и бизнес
МОСКВА, 8 октября.
/ТАСС/. Непродовольственные товары больше всех подорожают к концу года. На втором месте — производственные товары без учета овощей и фруктов, следует из материалов прогноза социально-экономического развития РФ на 2022-2024 годы, подготовленного Минэкономразвития.
Минэкономразвития ожидает рост цен на непродовольственные товары к концу года на 7,2%, стоимость производственных товаров без учета овощей и фруктов вырастет на 6,6%, продовольственные товары в целом подорожают на 5,3%. Самое незначительное повышение ожидается на тарифы ЖКХ — 3,8%.
Из данных Росстата следует, что годовая инфляция в России в сентябре ускорилась до 7,4% против 6,68% в августе. В месячном выражении потребительские цены выросли на 0,6%. Отмечается, что продовольственные товары в сентябре подорожали на 0,99% по сравнению с августом и на 9,21% в годовом выражении, непродовольственные товары подорожали на 0,64% и на 8,06% соответственно. При этом наибольший рост наблюдался у плодоовощной продукции, что нетипично для данного месяца.
Ранее глава министерства Максим Решетников говорил, что прогноз на текущий год предполагает инфляцию 5,8% по итогам 2021 года в базовом сценарии и 6% в консервативном.
5 октября замглавы Минфина Владимир Колычев заявил журналистам, что инфляция в России сейчас близка к пику, после которого, вероятно, последует её снижение.
6 октября зампред Банка России Алексей Заботкин в ходе пресс-конференции рассказал, что регулятор по-прежнему ожидает замедления темпов роста цен в России в IV квартале текущего года.
Из проекта основных направлений денежно-кредитной политики Банка России до 2024 года, опубликованных 30 сентября, следует что возвращение годовой инфляции в России к целевому уровню в 4% ожидается к концу 2022 года.
Минэкономразвития объяснило рост цен на непродовольственные товары :: Экономика :: РБК
Об этом РБК сообщили в Минэкономразвития.Ослабление валютного курса, перебои глобальных цепочек поставок, рост цен на транспортировку товаров, нехватка комплектующих и компонентов, рост стоимости промышленных металлов — все это способствовало ускорению непродовольственной инфляции, говорится в сообщении.
В то же время в сентябре рост цен на непродовольственные товары замедлился, произошло снижение с 0,8 до 0,6% по сравнению с предыдущим месяцем.
«Минэкономразвития ожидает продолжения тенденции к снижению непродовольственной инфляции.
Wildberries зафиксировал рост спроса на товары для жизни на удаленке
МОСКВА, 23 окт — ПРАЙМ. Россияне увеличили спрос на товары, которые могут понадобиться для дистанционной работы из дома, например, на компьютеры и оргтехнику, а также стали больше интересоваться средствами индивидуальной защиты и товарами для ухода за собой, сообщили РИА Новости в пресс-службе крупнейшего в РФ онлайн-ритейлера Wildberries.
В Роспотребнадзоре спрогнозировали ситуацию по коронавирусу к концу года
«Россияне начали готовиться к дистанционной работе из дома: 21 октября 2021 года по сравнению с аналогичным днем на прошлой неделе (14 октября) число заказанных ноутбуков и компьютеров на Wildberries увеличилось на 49%, оргтехники — на 19%. Спрос на моноблоки увеличился на 50%, жесткие диски — на 203%, мониторы — на 195%», — сообщили в компании.
За день до этого, 20 октября, президент РФ Владимир Путин подписал указ о нерабочих днях в РФ с 30 октября по 7 ноября в целях борьбы с коронавирусом. В четверг был опубликован указ мэра Москвы Сергея Собянина, согласно которому в столице нерабочие дни вводятся с 28 октября по 7 ноября.
Аналитики Wildberries, изучив покупки россиян за 21 октября, пришли к выводу, что часть граждан, скорее всего, посвятят свободное время в ноябре ремонту в квартирах и на дачах. «Спрос на строительные материалы за один день увеличился на 28%, наборы инструментов — на 52%, дрели — на 26%. Интерес к садовым измельчителям вырос на 22%», — рассказали в онлайн-ритейлере.
В свою очередь интерес покупателей к настольным играм повысился на 23%. «С ухудшением эпидемиологической обстановки вырос спрос и на средства индивидуальной защиты. Количество заказанных одноразовых масок 21 октября выросло на 147%, многоразовых — на 136%, кожных антисептиков — на 56%», — отметили в Wildberries.
Помимо этого, россияне заказывают различные товары для ухода за собой в домашних условиях, готовясь к закрытию салонов красоты и спортивных клубов.
Так, спрос на краски для волос 21 октября вырос на 45% по сравнению с 14 октября, на аппараты для маникюра и педикюра — на 10%. «Для занятия спортом дома россияне заказывают бодибары (плюс 117%), а также гантели и гири (плюс 48%)», — добавили в интернет-компании.
В России прогнозируют рост цен на непродовольственные товары
0:10
Пропустить
Правительство России прогнозирует рост цен на непродовольственные товары. Ощутить его мы должны уже до конца этого года. Подробнее об этом и других событиях экономики расскажем далее в рубрике «Чужие деньги».
Ну, вы и сами видели цены в продуктовых магазинах. Говорят, до конца декабря мы еще не раз удивимся. Экономика, судя по отчетам, из кризиса выходит и стабильность обязательно придет на рынок.
Больше всего мне в этой ситуации нравятся заявления отдельных чиновников о том, что они контролируют ситуацию. Ну, например, как в истории со строительными материалами. А Минэкономразвития опять выкладывает прогноз. Инфляция в секторе непродовольственных товаров к концу 2021 года составит 7,2%. Это значит, мы с вами еще заулыбаемся от цен на бензин и ремонт в доме большинство из нас будет делать в кредит. Да-да.
Люди уже высказали свое недовольство неуспевающими за инфляцией доходами. Аналитики портала «Зарплата.ру» провели исследование общественного мнения и выяснили — почти каждый второй опрошенный считает – зарплата должна вырасти минимум на 20%, чтобы те, кто работает, хотя бы не разорились. И я вас уверяю – это не прихоть. Портал «Работа.ру» тоже провел свой опрос. Так вот, почти 40% его участников готовы пожертвовать несколькими выходными ради того, чтобы свести концы с концами.
А каждый десятый вообще готов пахать без выходных ради хорошей зарплаты. Впечатляет?
А если так дальше пойдет, скоро от пенсии отказываться начнут? Сколько там из числа ваших знакомых до сих пор зарплату в конверте получают, потому что она больше? В Минфине объяснение нашли. Говорят, рост спроса на внутреннем рынке опережает производственные возможности. То есть, все-таки признают, что их программа импортозамещения до сих пор не дала нужного результата. Своего нет. Сырье продаем – готовую продукцию покупаем. И платим столько, сколько скажут. Потому все дорого.
Да о чем это я? У нас куда более серьезные проблемы есть. Сортировка мусора, например, не ведется. Помните, такие красивые и бесполезные контейнеры для раздельного сбора отходов? Их еще потом со скандалом убрали. Так вот, не знаю как в Бурятии, а в 46 регионах России их установят во дворах многоквартирных домов. И потратят на это дело миллиард. Говорят, если их не купить, Россия не сможет перейти на экономику замкнутого цикла.
Полное или частичное копирование разрешено только с письменного согласия главного редактора Ариг Ус online
Одними из последствий пандемии коронавируса в США стали дефицит товаров и рост цен
И снова коронавирус. Американский Конгресс серьезно обеспокоен последствиями пандемии для экономики. Там прошли слушания с представителями бизнеса. Масштабы бедствия таковы: пустые полки в магазинах, резкий скачок цен, грядет новая волна безработицы. Под угрозой не только любимая американцами «черная пятница», но и празднование Рождества.
В американских магазинах опустели полки. Социальные сети заполнены фотографиями из разных штатов. Люди жалуются на нехватку всего — от айфонов до продуктов питания.
— Главное — создать иллюзию. Как будто есть продукты. Но на самом деле их немного.
Товар просто не может доехать до покупателя. Около сотни кораблей, перевозящих десятки тысяч контейнеров с грузом, застряли у берегов Калифорнии. Два крупнейших американских порта: Лос-Анджелес и Лонг Бич. Очередь из судов растянулась на 30 километров.
Производство в Китае, это главный поставщик США, на фоне пандемии замедлилось, а спрос в Америке, наоборот, вырос. Люди стали больше времени проводить дома и заказывать онлайн. Инфраструктура к такому повороту событий оказалась просто не готова.
«Мы сейчас покупаем больше, чем когда-либо прежде. И американские ритейлеры не могут удовлетворить спрос», — отмечает исполнительный директор порта Лос-Анджелеса Евгений Черока.
Подобная тенденция и в Европе. Китайские фабрики оказались перегружены заказами. К тому же возник дефицит контейнеров и грузовых кораблей. В итоге самый дешевый способ доставки — по воде — стал очень дорогим.
«В августе прошлого года доставить сюда стандартный контейнер стоило примерно 4300 долларов.
К августу этого года цена взлетела до 30 тысяч долларов», — рассказывает директор шоколадной лавки Кристин Лантинен.
То есть почти в семь раз. Цены в Америке растут на все. Вот данные канала CNN: топливо за год подорожало на 52%, яйца — на 36%, бекон — почти на 29%.
И это не предел, предупредили представители бизнеса на слушаниях в Конгрессе.
«Ко мне приходят люди, которые хотят построить дом. Их интересует цена. Мы всегда получали письмо от поставщиков раз в год, в январе, с новыми расценками. Теперь мы получаем такие письма даже не каждый месяц, а каждую неделю. Из-за роста цен люди больше не могут позволить себе американскую мечту», — сокрушается глава строительной компании Джон Фоуке.
Часть проблемы — дефицит рабочей силы. Товар некому разгружать и перевозить. В разгар пандемии выдачу новых лицензий на грузоперевозки приостановили. При том, что многие грузчики и дальнобойщики уволились — выгоднее было получать пособия по безработице, говорит Джон. Он теперь работает за себя и за того парня.
Вопрос: В США столько мигрантов, почему они не идут в дальнобойщики?
Джон: Не знаю. Возможно, боятся. Надо соответствовать требованиям правительства.
Вопрос: Документы, бюрократия?
Джон: Да, к ним больше требований, чем, например, ко мне. Люди просто не хотят заморачиваться.
Приток мигрантов в США в этом году побил все рекорды, но дальнобойщиков нанимают за границей, в том числе в Африке. Америке не хватает примерно 80 тысяч водителей грузовиков.
«Нам каждый день звонят представители крупнейших компаний в мире, который не могут получить тысячи контейнеров груза. Опираясь на свой 30-летний опыт, могу сказать, что этот кризис — беспрецедентный», — подчеркивает сотрудник логистической компании Крис О’Брайен.
Впереди новогодне-рождественские праздники — традиционно сезон ажиотажного спроса. В Америке уже поговаривают, что из-за проблем с логистикой могут отменить «черную пятницу» — продавцам сейчас невыгодно делать большие скидки. Да и елку к Рождеству лучше покупать сильно заранее, пока в магазинах есть прошлогодние запасы.
Чтобы американцы не остались без праздника, Белый дом даже подумывает привлечь на помощь дальнобойщикам нацгвардейцев — те также могли бы развозить товары. Разруливать кризис должно министерство транспорта, но оно осталось без руководителя. Питт Буттиджич — первый открытый гей в правительстве — сообщил в Twitter о прибавлении в семействе и ушел в декретный отпуск.
Рост цен на сырьевые товары вгоняет мировую экономику в стагфляцию
Нефть впервые за три года подскочила выше $80 за баррель, природный газ с поставкой в октябре торгуется по самой высокой цене за семь лет, а индекс Bloomberg Commodity Spot Index поднялся до максимального уровня за десятилетие.
Цены на продовольствие также растут, отчасти из-за неурожая в Бразилии, при этом за последние 12 месяцев основной индекс ООН вырос на 33%.
Растущие расходы домохозяйств и компаний подрывают доверие, ускоряя инфляцию по сравнению с ожиданиями экономистов, существовавшими всего несколько месяцев назад.
Из-за этого политикам, возможно, придется выбирать, что представляет больший риск — ускорение цен или более слабый рост.
Этот шок уже вызвал сравнение с экономической стагнацией и всплесками инфляции из-за нефти в 1970-х годах. Хотя многие центральные банки отвергают это сравнение, некоторые опасаются, что более продолжительный рост цен будет способствовать повышению спроса на более высокую заработную плату, из-за чего экономика попадет в порочный круг.
«Мы видим инфляцию, — отмечает Суприя Менон, стратег Pictet & Cie. — В конечном счете, как это решается? Частично уничтожением спроса».
В Bloomberg Economics подсчитали, что повышение цен на сырьевые товары на 20% подразумевает, что потребители сырьевых товаров переведут крупнейшим производителям средства на сумму не менее $550 млрд, что примерно эквивалентно годовому объему производства Бельгии. В долларовом выражении в проигравших могут оказаться Китай, Индия и Европа.
Россия, Саудовская Аравия и Австралия лишь выиграют от этого.
Рост замедляется
Сейчас ожидается, что резкое сокращение производства в ряде энергоемких отраслей в Китае приведет к снижению темпов роста в этом году, а экономисты из Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley могут сократить прогнозы.
В Великобритании потребительское доверие падает в сентябре самыми быстрыми темпами после отмены мер изоляции из-за коронавируса почти год назад, поскольку британцы готовятся к сокращению доходов.
Помимо роста цен на заправочных станциях из-за нехватки водителей для доставки топлива, Великобритания, как и большая часть Европы, страдает от резкого роста цен на электроэнергию и природный газ, вызванного скачком спроса после отмены локдауна и сокращением запасов. Это подорвало и без того хрупкие потребительские настроения.
«Мы не можем бесконечно называть ценовые потрясения „одноразовыми“, — написал Джордж Бакли из Nomura в отчете.
— Более высокие цены на энергоносители часто приводят к снижению доверия, особенно учитывая, что рост заболеваемости вирусом может подорвать зарождающееся восстановление экономики».
— Более высокие цены на энергоносители часто приводят к снижению доверия, особенно учитывая, что рост заболеваемости вирусом может подорвать зарождающееся восстановление экономики».
Последний всплеск цен на сырьевые товары застал рынки врасплох как раз в тот момент, когда крупные центральные банки начали сигнализировать о намерении сократить стимулы.
«Будет ли новый всплеск цен на энергоносители означать, что центральные банки ускорят данный процесс, — задается вопросом Джим Рид, глобальный руководитель отдела фундаментальных кредитных стратегий в Deutsche Bank AG. — Или это ударит по спросу настолько, что на самом деле замедлит его? Это невероятно болезненный и сложный период для центральных банков».
Нужно ли принимать меры?
Управляющий Банком Англии Эндрю Бэйли подчеркнул непростую ситуацию, когда обратил внимание на ограниченные возможности монетарной политики в отношении некоторых факторов, вызывающих рост потребительских цен.
«Потрясения, которые мы наблюдаем, ограничивают предложение в экономике по сравнению с восстановлением спроса, — заявил он в понедельник. — Это важно, потому что монетарная политика не увеличит поставки полупроводниковых чипов, она не усилит ветер (действительно, нет)».
Доверие потребителей также снизилось в США, где из-за высоких цен условия покупки товаров длительного пользования для домохозяйств ухудшились до уровня 1980-х годов. Для стран с развитой экономикой положительным моментом является то, что они в целом справились с рецессией лучше, чем ожидалось год назад.
Согласно прогнозам Организации экономического сотрудничества и развития в этом месяце, валовой внутренний продукт может вернуться к докризисной траектории в 2022 году, что будет означать более высокий результат, чем прогнозировалось в конце 2020 года. Многие чиновники по-прежнему настаивают, что нынешний всплеск цен исчезнет без дополнительных мер.
Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард заявила во вторник, что ключевая задача для политиков в том, чтобы «мы не слишком остро реагировали на временные потрясения со стороны предложения, которые не имеют никакого отношения к среднесрочной перспективе».
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot — Новости ProFinance.Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Мировые цены на природный газ установили новый рекорд
У Китая новые проблемы: страна оказалась на пороге энергетического кризиса
Вакцины стимулируют экономику, но они не смогут ее спасти
цен на сырьевые товары стабилизируются после роста в начале 2021 года, Всемирный банк
Динамика цен на сырьевые товары зависит от темпов восстановления и сдерживания COVID-19
ВАШИНГТОН, 20 апреля 2021 г. — Цены на сырьевые товары продолжили восстанавливаться в первом квартале 2021 года и, как ожидается, останутся близкими к текущим уровням на протяжении всего периода Этот год был отмечен восстановлением мировой экономики и улучшенными перспективами роста, согласно полугодовому отчету Commodity Markets Outlook Всемирного банка.
Однако прогноз в значительной степени зависит от прогресса в сдерживании пандемии COVID-19, а также от мер поддержки политики в странах с развитой экономикой и производственных решений основных производителей сырьевых товаров.
Ожидается, что в этом году цены на энергоносители будут в среднем более чем на треть выше, чем в 2020 году, при средней цене на нефть 56 долларов за баррель. Ожидается, что цены на металлы вырастут на 30 процентов; и цены на сельскохозяйственную продукцию, по прогнозам, вырастут почти на 14 процентов. Цены почти на все сырьевые товары в настоящее время превышают уровни, предшествующие пандемии, что обусловлено ростом экономической активности, а также некоторыми специфическими факторами предложения, особенно нефтью, медью и некоторыми продовольственными товарами.
«Глобальный рост до сих пор был выше, чем ожидалось, и кампании вакцинации продолжаются, и эти тенденции способствовали росту цен на сырьевые товары. Однако долговечность восстановления весьма сомнительна », — сказал Айхан Козе, исполняющий обязанности вице-президента Группы Всемирного банка по вопросам справедливого роста, финансов и институтов и директор Группы перспектив .
«Страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны, как экспортеры, так и импортеры сырьевых товаров, должны укрепить свою краткосрочную устойчивость и подготовиться к возможности потери темпов роста.”
Цены на сырую нефть отскочили от рекордных минимумов, достигнутых во время пандемии, благодаря быстрому восстановлению мировой экономики и продолжающемуся сокращению добычи Организацией стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее партнерами. Ожидается, что в 2021 году спрос укрепится по мере того, как вакцины станут широко доступны, особенно в странах с развитой экономикой, ограничения пандемии будут ослаблены и глобальное восстановление будет устойчивым. Ожидается, что в 2022 году цены составят в среднем 60 долларов за баррель. Однако, если меры по сдерживанию пандемии не удастся, дальнейшее ухудшение спроса может оказать давление на цены.
Ожидается, что цены на металлы вернут часть прибыли этого года, поскольку стимулируемый стимулом рост замедлится в 2022 году. Более быстрое, чем ожидалось, отмена стимулов некоторыми крупными странами с формирующимся рынком может создать риск снижения цен; однако крупная инфраструктурная программа в Соединенных Штатах может поддержать цены на металлы, включая алюминий, медь и железную руду.
Интенсификация перехода мировой энергетики к декарбонизации может привести к дальнейшему увеличению спроса на металлы.
Цены на сельскохозяйственную продукцию в этом году существенно выросли, особенно на продовольственные товары, из-за дефицита предложения в Южной Америке и высокого спроса со стороны Китая.Тем не менее, большинство мировых рынков продовольственных товаров по-прежнему обеспечивает адекватное снабжение по историческим стандартам, и ожидается, что цены стабилизируются в 2022 году.
Хотя мировые цены на продовольственные товары в последнее время оставались стабильными, новые данные продолжают подтверждать влияние COVID-19 на отсутствие продовольственной безопасности, которое ожидается, что это продлится до 2021 и 2022 годов. Все большее число стран сталкивается с растущим уровнем острого отсутствия продовольственной безопасности, сводя на нет достигнутые за годы достижения в области развития.
«Хотя продовольственные рынки хорошо обеспечены во всем мире, COVID-19 серьезно повлиял на местные рынки труда и продовольствия по всему миру, снизив доходы, нарушив цепочки поставок и усугубив проблемы с продовольственной безопасностью и питанием, которые существовали еще до пандемии, Косе сказал .
«Директивным органам пора заняться устранением основных источников отсутствия продовольственной безопасности».
Раздел Special Focus исследует влияние резких изменений цен на металлы на страны-экспортеры металла. Металлы, особенно медь и алюминий, являются основным источником экспортной выручки для 35 процентов стран с формирующимся рынком и развивающихся стран, что имеет важные последствия для экономического роста, макроэкономической стабильности и, следовательно, сокращения бедности. Поскольку цены на металлы в основном определяются мировым спросом, эти страны могут особенно сильно пострадать от глобальной рецессии, которая может спровоцировать падение как цен на металлы, так и экспортных доходов.Поэтому непредвиденные доходы от высоких цен на металлы, которые, как правило, являются краткосрочными, следует отложить в ожидании долгосрочных негативных последствий обвала цен, которые потребуют политической поддержки.
«Шоки цен на металлы в основном вызваны факторами внешнего спроса, такими как глобальная рецессия и восстановление экономики», — сказал старший экономист Всемирного банка Джон Баффес .
«Во время рецессии экспортеры металлов могут пострадать как от более широкого спада, так и от обвала цен.Потери выпуска, связанные с падением цен, больше, чем выгоды от повышения цен, и директивным органам следует подготовиться соответствующим образом ».
Загрузить отчет
Всемирный банк, один из крупнейших источников финансирования и знаний для развивающихся стран, принимает широкие и быстрые меры, чтобы помочь развивающимся странам отреагировать на медицинские, социальные и экономические последствия COVID-19. Это включает 12 миллиардов долларов на помощь странам с низким и средним уровнем доходов в приобретении и распространении вакцин, тестов и лечения COVID-19, а также в укреплении систем вакцинации. Финансирование основано на более широких ответных мерах Группы Всемирного банка на COVID-19, которые помогают более чем 100 странам укреплять системы здравоохранения, поддерживать беднейшие домохозяйства и создавать благоприятные условия для поддержания средств к существованию и рабочих мест для наиболее пострадавших.
7 лучших товарных акций для грядущего бума
Трудно вспомнить время, когда акции технологических компаний не были ведущим сектором рынка. Уже более десяти лет в основных индексах доминируют названия быстрорастущих технологических компаний, и это только усилилось во время пандемии, поскольку домашние американцы в большей степени зависели от технологий, чтобы продолжать работать и оставаться занятыми.
Но так было не всегда, и сегодня инвесторам было бы разумно диверсифицировать свою деятельность за пределами этой зоны комфорта. Возможно, мы находимся на ранних стадиях бычьего рынка сырьевых товаров, на котором сырьевые акции — как правило, из сектора материалов — превосходят по динамике акции роста и, возможно, в течение нескольких лет.
«С 2008 года рынок отдавал предпочтение компаниям, которые растут в целом, и технологическим компаниям в частности», — говорит Джон Масгрейв, соруководитель по инвестициям Cushing Asset Management.«Но в период 2000-08 гг.
Доминировали сырьевые товары и электроэнергетика — время, когда многие технологические компании отставали».
Возможно, мы вступаем в период, аналогичный периоду 2000-08 гг. Тогда, как и сейчас, акции технологических компаний в течение длительного периода демонстрировали лучшую динамику, а акции сырьевых товаров — в период низкой. И тогда, как и сейчас, мы выходили из периода чрезвычайных и беспрецедентных стимулов со стороны Федеральной резервной системы.
Но есть и другой ракурс.
Когда план Америки по созданию инфраструктуры на триллионы долларов приблизится к реальности, мы вскоре увидим устойчивый спрос на сырье со стороны правительства.Более того, расходы на инфраструктуру популярны практически повсюду, и, поскольку мировая экономика все еще пытается преодолеть затяжные последствия пандемии COVID, мы можем держать пари, что другие страны последуют этому примеру.
И, конечно же, в комнате есть слон: инфляция. Из-за перебоев в поставках, связанных с пандемией, и более высокого, чем обычно, спроса, инфляция потребительских цен и цен производителей резко увеличивалась.
Сырьевые товары — это естественная защита от инфляции, поэтому любое устойчивое повышение цен должно только подлить масла в огонь.
Сегодня мы собираемся взглянуть на семь товарных акций, готовых воспользоваться преимуществами этого уникального стечения событий. Покупатель, будьте осторожны: эти акции исторически были волатильными … но эта волатильность чревата возможностью получения прибыли, опережающей рынок.
Данные по состоянию на 7 сентября.
1 из 7
Vale
- Рыночная стоимость: 93,7 млрд долларов
- Дивидендная доходность: 4,7%
Мы начнем с бразильского горнодобывающего гиганта Vale (VALE, 18 долларов.71). Компания Vale находится в Рио-де-Жанейро и является одним из ведущих мировых производителей железной руды. Она регулярно объединяется с другими товарными акциями BHP Group (BHP) и Rio Tinto (RIO), чтобы стать крупнейшим производителем железной руды в мире.
Vale также является крупнейшей в мире компанией по добыче никеля и основным производителем меди, золота, серебра и других металлов, а также металлургического и энергетического угля.
Если он песчаный и используется в тяжелой промышленности, велика вероятность, что Вейл вытащит его из земли.
Vale не для слабонервных.Когда он движется, он движется на , на самом деле . И это может быть обоюдоострым. От минимума в 2002 году до максимума в 2008 году инвестор, владеющий акциями, мог бы заработать более чем в 20 раз больше своих денег. Но с этого пика до минимума в 2016 году акции VALE потеряли около 95% своей стоимости.
Акции в основном росли с 2016 года и действительно взлетели с минимумов марта 2020 года. Но даже после более чем трехкратного роста за последние пять лет, VALE все равно придется удвоить, а затем еще немного, чтобы достичь своих старых максимумов.
Это нормально. Если сырьевые товары продолжат расти, акции Vale должны приблизиться к своим рекордным уровням, чем они находятся сегодня.
2 из 7
Rio Tinto
- Рыночная стоимость: 120,7 млрд долларов
- Дивидендная доходность: 6,6%
Аналогичным образом, коллега по добыче Rio Tinto (RIO, 74,56 доллара США) практически невозможна не владеть, если ваша цель — создать диверсифицированный портфель товарных акций. Компания является одной из крупнейших горнодобывающих компаний в мире и ведет свою историю с 1873 года.Штаб-квартира компании находится в Лондоне, но ее деятельность распространяется по всему миру.
Rio Tinto — это что угодно, если не сказать много разнообразия. Это ведущий производитель железной руды, алюминия, меди, алмазов, титана и даже соли.
Акции майнинга могут показаться не такими уж привлекательными в эпоху акций электромобилей или криптовалют, которые в последнее время часто увеличиваются вдвое или даже лучше за один год. Но Rio Tinto не сутулится. Например, от минимумов в конце 1990-х до максимумов в 2008 году акции выросли более чем в 13 раз.
В настоящее время компании Argus Research нравится RIO в связи с мерами по улучшению ее основных операций. «Rio Tinto улучшила свои операционные показатели и улучшила свой баланс за счет сокращения затрат и продажи непрофильных активов», — говорит аналитик Дэвид Коулман (Покупать). «Компания традиционно показывала хорошие результаты в трудные экономические времена и, на наш взгляд, имеет большие возможности для долгосрочного роста».
RIO вряд ли сможет снова добиться такого роста, но он все равно может показать значительный рост, если сырьевые товары сохранятся.
Коулман также отмечает, что Rio Tinto может принести прибыль за счет огромных дивидендов, которые в настоящее время приносят более 6%. (Просто обратите внимание, что, как и в случае со многими европейскими компаниями, дивиденды по акциям выплачиваются раз в полгода, как облигации, а не ежеквартально, как у американских дивидендов.)
3 из 7
Cleveland-Cliffs
- Рыночная стоимость : 12,0 млрд долларов
- Дивидендная доходность: Н / Д
Без стали нет промышленной экономики.
Это действительно так просто.
И это подводит нас к Cleveland-Cliffs (CLF, 23,94 доллара). Компания Cleveland-Cliffs со штаб-квартирой в одноименном городе Кливленд, штат Огайо, традиционно занималась добычей железной руды. Это была крупнейшая и старейшая независимая американская компания по добыче железной руды, история которой восходит к 1847 году. Но после ряда приобретений Cleveland-Cliffs теперь также является крупнейшим производителем плоского проката в Северной Америке.
В настоящее время компания полностью вертикально интегрирована и управляет всем процессом от рудника до сталелитейного завода.Хотя это может не полностью изолировать компанию от проблем цепочки поставок после COVID, от которых страдает большая часть мировой экономики, это, безусловно, помогает.
Также помогает то, что Cleveland-Cliffs добилась реальных успехов в защите окружающей среды, по крайней мере, для производителя тяжелой промышленности. Компания взяла на себя обязательство стать лидером в области «устойчивого» производства стали и добычи полезных ископаемых и поставила перед собой цель сократить выбросы углерода на 25% к 2030 году.
Акции Cleveland-Cliffs горят с марта прошлого года, растут более чем в пять раз.Тем не менее, аналитики B. Riley (ПОКУПАТЬ) по-прежнему называют CLF «одной из самых привлекательных акций в нашем обзоре». Отчасти потому, что это очень дешево — при соотношении форвардной цены к прибыли всего 4,8 CLF — одна из самых дешевых сырьевых акций, которые вы можете найти.
4 из 7
Alcoa
- Рыночная стоимость: 8,7 миллиарда долларов
- Дивидендная доходность: Н / Д
Хотя алюминий не так заметен, как сталь, алюминий является важнейшим промышленным металлом.Он легкий, что делает его предпочтительным для авиации. Автопроизводители также экспериментируют с алюминиевыми кузовами, чтобы уменьшить вес автомобиля и увеличить расход топлива. Компания Ford (F) произвела фурор несколько лет назад, представив F-150 с алюминиевым корпусом, который сохранился и по сей день.
В отличие от железа или стали, алюминий также не ржавеет со временем, обладает изоляционными свойствами, которые позволяют снизить счета за отопление и охлаждение, и практически невосприимчив к перепадам температуры, что делает его идеальным для многих строительных проектов.
Эти же свойства делают его более «зеленым» металлом в эпоху, когда климатическое сознание находится в центре внимания.
Если вы хотите подвергнуться воздействию алюминия, трудно избежать Alcoa (AA, $ 46,77), крупнейшей американской алюминиевой компании. Alcoa добывает бокситовую руду и перерабатывает ее в алюминий и алюминиевые изделия. Возвращаясь к экологической теме, Alcoa также владеет гидроэлектростанциями.
Как и многие другие товарные запасы, рассматриваемые здесь, Alcoa подвержена подъемам и спадам.В период с конца 2017 года по март 2020 года AA упал примерно на 90%. Но с тех пор акции выросли более чем на 700% и не проявляют никаких признаков замедления.
5 из 7
Freeport-McMoRan
- Рыночная стоимость: 53,4 миллиарда долларов
- Дивидендная доходность: 0,8%
Медь является важным сырьем в строительстве. Поскольку металл является наиболее безопасным и наиболее широко используемым в электропроводке, а также важным компонентом водопровода, сегодня практически невозможно построить что-либо без меди.
Медь также хорошо известна как индикатор экономики. Цена на «Доктор Медь» многое расскажет о здоровье экономики. Он имеет тенденцию преуспевать, когда экономика находится на подъеме, а падение цен на медь часто предвещает замедление.
Если вы хотите иметь доступ к меди, то имеет смысл владеть только Freeport-McMoRan (FCX, 36,36 долл. США), одним из крупнейших и наиболее известных в мире горнодобывающих предприятий по добыче меди.
Но это еще не все.
В то время как товарные запасы часто ассоциируются с «грязной» стороной реальной экономики, медь является важнейшим компонентом при производстве зеленой энергии.В электромобилях, таких как Tesla (TSLA) и другие, используется примерно в четыре раза больше меди, чем в автомобилях с бензиновым двигателем. Таким образом, чем экологичнее становится экономика, тем больше мы увидим спрос на медь.
«Медь должна выиграть от циклического роста спроса, долгосрочного долгосрочного роста спроса на электромобили, возобновляемых источников энергии и программы декарбонизации в целом, а также значительных ограничений предложения», — говорят аналитики Jefferies (Покупать).
6 из 7
Newmont
- Рыночная стоимость: 46 долларов.1 миллиард
- Дивидендная доходность: 3,8%
Промышленные металлы, конечно же, лежат в основе реальной экономики. Но драгоценные металлы исторически использовались для защиты от инфляции и валютных рисков, а золотодобывающие компании — это способ получить косвенный доступ к драгоценным металлам.
Newmont (NEM, $ 57,73) — одна из крупнейших в мире горнодобывающих компаний с доказанными золотыми запасами 94,2 млн унций на конец 2020 года. Она ведет поистине глобальную деятельность с шахтами в США, Канаде, Мексике, Доминиканской Республике. Республика, Перу, Суринам, Аргентина, Чили, Австралия и Гана.
Помимо золота, компания также производит значительные объемы меди, серебра, цинка и свинца.
Как и в случае с промышленными горнодобывающими предприятиями, цена акций Newmont может сильно колебаться. Цены на добываемые им металлы нестабильны, а сам горнодобывающая компания может рассматриваться как игра металлов с привлечением заемных средств.
Итак, когда цена акции движется, она действительно может двигаться.
Это нормально. Это создает широкие торговые возможности. Между минимумом 1984 года и максимумом 1987 года акции выросли более чем в пять раз.В период с 2000 по 2012 год акции выросли на аналогичную величину. А недавно акции выросли более чем в три раза в период с 2015 по начало 2021 года. Быть на правильной стороне движения майнеров может быть одной из лучших сделок, которые вы когда-либо совершали.
В качестве дополнительного преимущества акции также являются солидным плательщиком дивидендов. Доходность Newmont по текущим ценам составляет 3,8%, что является крайне конкурентным в мире, где доходность 10-летних казначейских облигаций составляет всего 1,3%.
7 из 7
Invesco Optimum Yield Диверсифицированная товарная стратегия № K-1 ETF
- Активы под управлением: 6 долларов США.0 млрд
- Дивидендная доходность: 0,0%
- Расходы: 0,59%, или 59 долларов в год на каждые вложенные 10000 долларов
И, наконец, если вы хотите полностью обойти товарные запасы и перейти непосредственно к самим товарам, рассмотрите акции Invesco Optimum Yield Diversified Commodity Strategy № K-1 ETF (PDBC, $ 19,97).
PDBC — это товарный ETF, который отслеживает производительность DBIQ Optimum Yield Diversified Commodity Excess Return Index, который состоит из 14 фьючерсных контрактов на ликвидные товары, распределенных на энергоносители, промышленные металлы, драгоценные металлы и сельскохозяйственные товары.
Нефть West Texas Intermediate является крупнейшей отдельной позицией, но у фонда есть значительные позиции в меди, алюминии, сахаре и многих других.
Обычно сырьевым ETF нецелесообразно напрямую владеть сырьевыми товарами. Необходимо учитывать затраты на хранение и транспортировку, и нет реальной причины владеть бункером, полным пшеницы, когда существуют ликвидные фьючерсные контракты. PDBC получает необходимый риск, открывая длинные позиции по товарным фьючерсам и инвестируя свое обеспечение в U.S. Казначейские векселя. Эти векселя не сильно увеличивают доходность при текущей доходности, но, если ФРС продолжит повышение процентных ставок, PDBC получит выгоду, поскольку получит более высокую доходность по залогу, имеющемуся у него в казначейских векселях.
Товарные ETF могут быть своего рода минным полем. Многие из них имеют сложный налоговый учет и присылают расписание K-1 в налоговый сезон, а не стандартное 1099. Что ж, PDBC делает это простым. Если вы покупаете его или торгуете, любые прибыли или убытки будут отображаться на стандартном 1099, который вы получаете от своего брокера.
Замедление роста, вариант «Дельта» может сдерживать рост цен на сырьевые товары
Бычий рост сырьевых товаров, вероятно, окажется под давлением из-за замедления экономического роста и дельта-версии коронавируса, вызывающей новые блокировки по всей Азии.
«Глобальный экономический рост оставался сильным во втором квартале (втором квартале), поскольку ограничительные ограничения были сняты на нескольких основных рынках… Однако восстановление сейчас, вероятно, достигло пика, и высокочастотные данные сигнализируют о замедлении темпов роста», — говорится в сообщении Fitch Solutions Country Research and Industry. Риск (FSCRIR).
Fitch Solutions заявило, что ожидает замедления роста в ближайшие месяцы, поскольку базовые эффекты от 2020 года продолжают исчезать.
Кроме того, многие отрасли борются с нехваткой рабочей силы и материалов, задержками в цепочке поставок и ограничениями производственных мощностей.
‘
Свидетельства, свидетельствующие о том, что’«Имеются данные, позволяющие предположить, что эти проблемы обострились в июле, что еще больше замедлит восстановление в ближайшем будущем … Однако более высокая, чем ожидалось, инфляция может заставить политиков действовать. повышение процентных ставок и потенциально затягивание восстановления », — говорится в сообщении агентства.
Многие правительства могут откатить пакеты поддержки, связанные с Covid, и это также может повлиять на рост и ослабить аппетит инвесторов к сырьевым товарам, говорится в сообщении.
RBI считает рост цен на сырьевые товары высоким системным риском
Комментарии Fitch Solutions сопровождаются падением двух основных товарных индексов по сравнению с пиковыми значениями, наблюдавшимися в конце июля. Индекс S&P GSCI, отслеживающий цены на 28 товаров, упал на 4,5% до 518,65 с пика в 543 пункта.
34 29 июля. Индекс вырос на 47% по сравнению с прошлым годом.
Товарный индекс Dow Jones, с другой стороны, снизился примерно на три процента до 890,55 с максимума в 915,91 на 29 июля. Индекс вырос на 44,62 процента в годовом исчислении.
Мнения Fitch Solutions также были поддержаны Think, экономическим и финансовым анализом голландского многонационального инвестиционного банка ING, который указывает на данные, показывающие, что спекулянты сокращают свои чистые длинные позиции, что свидетельствует о том, что шаг не на пользу.
По данным ING Think, на прошлой неделе спекулянты сократили свои чистые длинные позиции по ICE BRent на 30 319 лотов, в то время как чистые длинные позиции по золоту на COMEX снизились на 55 649, а по меди — на 7 475 лотов.
Товарные трейдеры собирают миллиарды, в то время как цены растут для всех остальных
Fitch Solutions сообщает, что цены на ряд сырьевых товаров снизились, в том числе на золото, цветные и цветные металлы, кукурузу и соевые бобы.
«Нефть является заметным исключением, и мы ожидаем, что продолжающиеся ограничения со стороны предложения и продолжающееся улучшение мобильности населения будут стимулировать дальнейший рост цен, как только Азия возьмет верх над последней волной коронавируса», — говорится в сообщении агентства.
Согласно веб-сайту Trading Economics , цены на драгоценные металлы, соевые бобы, пиломатериалы, шерсть, чай, сталь, железную руду и битум снизились за последний месяц. С другой стороны, цены на пальмовое масло, медь и палладий снизились за последнюю неделю.
Быстрое распространение в Азии
FSCRIR сообщило, что распространение варианта Дельта продолжало расширяться за последний месяц. «Воздействие на отдельные рынки сильно различается, хотя меры сдерживания в целом были менее строгими, чем во время предыдущих вспышек.На многих рынках мобильность населения продолжала расти, несмотря на резкий рост числа инфекций », — говорится в сообщении.
Но этот вариант быстро распространялся в Азии, где правительства имели тенденцию более решительно реагировать на новые инфекции.
Недавно Китай ввел ограничения на изоляцию миллионов своего населения, и новые ограничения усугубили существующие опасения по поводу замедления восстановления экономики Китая после публикации ряда разочаровывающих данных.
Цены на сельскохозяйственные товары снизятся в третьем полугодии этого года
«Китай сыграл решающую роль в стимулировании как регионального, так и экономического роста, и более серьезная вспышка коронавируса может создать значительный риск для цен на сырьевые товары», — говорится в сообщении агентства.
В сообщениях из Пекина в понедельник говорится, что рост промышленного производства и розничных продаж Китая замедлился в июле, поскольку распространение пандемии Covid и наводнений затронуло бизнес. Рост онлайн-продаж в Китае в июле составил умеренные четыре процента.
Fitch Solutions сообщило, что цены на сталь и железную руду продолжат снижаться в связи с увеличением мировых поставок и слабым спросом в Китае. ING Think заявила, что цены на медь, возможно, на данный момент достигли пика, и политика Федеральной резервной системы США, которая становится все более агрессивной, окажет давление на металлургический комплекс.
Один график предлагает следующее движение в пространстве
Сырьевой рынок в этом году был раскаленным, но, похоже, ситуация меняется.
Lumber, например, совершил одно из самых потрясающих действий в космосе. На пике в мае он вырос более чем на 90% за год. С тех пор он изменился и сейчас упал почти на 30% к 2021 году.
По словам Лакшмана Ачутхана, соучредителя Института исследований экономического цикла, это только начало более широкого спада для сырьевых товаров.Ахутан сказал, что все сводится к циклам, и эта точка цикла указывает на движение вниз.
«Циклы глобального промышленного роста тесно связаны с циклами цен на промышленные товары, включая пиломатериалы», — сказал Ахутан корреспонденту CNBC «Trading Nation» в среду. «Хотя я знаю — несмотря на пиломатериалы — люди по-прежнему настроены оптимистично по отношению к сырьевым товарам, и в связи с начавшимся циклическим спадом глобального промышленного роста все изменится в обратном направлении».
Ахутан указывает на график, основанный на исследовании его фирмы, который показывает движение вниз после сильного восстановления спроса в конце прошлого и начале этого года, когда экономика восстановилась после пандемического затишья.Повышенный промышленный спрос приводит к завышению цен на ограниченные ресурсы, такие как медь, пиломатериалы и нефть.
Увеличить значок Стрелки, указывающие наружу«Вы видели рост инфляции цен на сырьевые товары примерно на 150 процентных пунктов примерно в этом году, пару месяцев назад, — сказал он, — а затем, теперь, в марте, наше исследование показало, что точка поворота указывает на обратную сторону глобального промышленного роста «.
Инвесторы должны смотреть на этот показатель как на ранний предупреждающий сигнал, сказал Ачутан.Он предсказывает, что это снижение количества сырьевых товаров в начале цепочки поставок в конечном итоге пройдет и отобразится в глобальных показателях PMI и даже в индексе цен производителей, который измеряет инфляцию.
Индекс цен производителей вырос в мае на 7,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является рекордным показателем, и это усилило опасения по поводу безудержной инфляции. Эти последние данные из Ахутана предполагают, что повышение инфляции может быть временным.
Заявление об ограничении ответственности
Рынки взвешивают перспективу появления новых товаров суперцикл
Прошло десять лет с тех пор, как последний бум на товарных рынках, спровоцированный превращением Китая в мировой экономический центр, наконец выдохся.
Но широкомасштабное ралли, которое привело к росту цен на основное сырье, включая медь, пиломатериалы и железную руду, до рекордно высоких уровней, а также на сельскохозяйственные товары, подогревает ожидания появления нового товарного «суперцикла».
Но что такое суперцикл цен на сырьевые товары и чем он отличается от краткосрочных бизнес-циклов подъема и спада?
Что такое суперцикл?
Хотя не существует согласованного определения суперцикла, оно обычно используется для описания периода, когда цены на сырьевые товары превышают свой долгосрочный тренд на период от 10 до 35 лет.
За подъемом следует спад такой же продолжительности, поскольку предложение в конечном итоге догоняет спрос. В результате получается полный цикл, который может длиться от 20 до 70 лет.
Согласно Capital Economics, суперциклы цен на сырьевые товары обычно запускаются «своего рода структурным повышением спроса», которое достаточно велико, чтобы «сдвинуть иглу на глобальном уровне», и на которое предложение медленно реагирует.
В сфере природных ресурсов часто наблюдается отставание между спросом и предложением, поскольку на строительство большого рудника или разработку крупного месторождения нефти может уйти 10 или более лет.
Сколько было суперциклов?
Экономисты определили четыре устойчивых периода повышения цен на сырьевые товары выше тренда. Первый совпал с превращением США в экономический центр в 1880-х годах.
Другой сопровождал перевооружение 1930-х годов и продолжился в период восстановления после Второй мировой войны. Третий суперцикл произошел во время шока цен на нефть 1970-х годов, который косвенно повысил цены на другие сырьевые товары за счет увеличения издержек производства.
Последний скачок цен произошел во время быстрой индустриализации Китая, начавшейся в конце 1990-х годов. В этот период также произошел резкий рост цен на сельскохозяйственные товары, который спровоцировал продовольственный кризис 2007-08 гг.
Как выглядел китайский суперцикл?
Скорость и масштабы урбанизации Китая в начале 2000-х застали отрасль природных ресурсов врасплох. Крупные производители нефти и горнодобывающие компании изо всех сил пытались удовлетворить, казалось бы, ненасытный аппетит Китая к сырью, поскольку он вступил в фазу головокружительного экономического роста, подпитываемого огромными расходами на инфраструктуру и создание новых городов.
В результате медь, цена которой упала ниже 2000 долларов за тонну в течение большей части 1990-х годов, достигла рекордного уровня выше 10 000 долларов, в то время как цена на нефть продолжала расти до 140 долларов за баррель. Когда в 2011 году предложение, наконец, сравнялось со спросом, и цунами нового производства, наконец, началось, товарные рынки вошли в глубокий спад, из которого они только-только выходили.
Прибыл еще один суперцикл?
Для сырьевых быков, таких как Goldman Sachs, ответ — решительное «да». Они утверждают, что пандемия коронавируса открыла новую эру роста с использованием сырьевых товаров, поскольку правительства уделяют больше внимания созданию рабочих мест и экологической устойчивости, а не финансовой стабильности, последовавшей за мировым финансовым кризисом 2009 года.
Рекомендуется
Они указывают на план президента Джо Байдена по созданию рабочих мест в США на 2,3 трлн долларов и новый зеленый курс Европы в качестве доказательства, которые позволят вложить огромные средства в инфраструктуру, требующую интенсивного использования сырьевых товаров, и в проекты, направленные на достижение целей Парижского соглашения по изменению климата.
В то же время «быки» на сырьевых товарах подчеркивают, как годы низких цен побудили производителей сократить расходы на новые проекты и расширение, ограничивая предложение.«Я считаю, что нас ждет суперцикл.
У нас не так много проектов, готовых к работе с лопатой », — сказал Иван Глазенберг, исполнительный директор Glencore, одного из крупнейших в мире горнодобывающих и сырьевых трейдеров, на недавнем саммите FT, имея в виду медь.
Это касается не только горнодобывающей промышленности, где объем инвестиций резко сократился после резкого рыночного спада в 2014 году, но и нефти, где многие компании стремятся перейти от ископаемого топлива к возобновляемым источникам энергии. Некоторые банки Уолл-стрит утверждают, что в ближайшие годы спрос на нефть будет продолжать опережать рост предложения, что может привести к последнему скачку цен, прежде чем электромобили приведут к пику потребления.
В сельском хозяйстве спрос и биотопливо в Китае приводят к росту цен на зерно и масличные семена. Спрос на кукурузу в Китае, похоже, находится на новой траектории, поскольку он ищет импорт, чтобы прокормить свой скот. В то же время внимание к возобновляемым источникам энергии в нескольких странах привлекает внимание к биотопливу, производимому из сельскохозяйственных источников.
Есть ли причины для скептицизма?
Да. Для многих экономистов потрясающие показатели сырьевых товаров по сравнению с минимумом Covid в 2020 году — это просто циклический подъем, вызванный огромной фискальной и денежной реакцией на пандемию.
Они говорят, что ему не хватает убедительной истории структурного спроса, которая двигала предыдущие суперциклы, и что глобальная трансформация зеленой энергии не произойдет достаточно быстро, чтобы компенсировать влияние замедления роста в Китае, где стимулы эпохи пандемии уже отменяются.
Поскольку наблюдается широкий рост цен на сырьевые товары, скептики полагают, что он будет сосредоточен на небольшой группе промышленных металлов, таких как медь, кобальт и никель, которые имеют ключевое значение для перехода к энергетике и для которых не хватает новых проектов.
Информационный бюллетень два раза в неделю
Energy — незаменимый бизнес в мире, а Energy Source — его информационный бюллетень. Каждый вторник и четверг, прямо на ваш почтовый ящик, Energy Source доставляет вам важные новости, дальновидный анализ и инсайдерскую информацию.
Подпишите здесь.
Цены на сырьевые товары и рост: изменяющиеся отношения?
Шоки цен на сырьевые товары — и, в частности, шоки цен на энергоносители — часто считаются одной из наиболее серьезных потенциальных угроз для мировой экономики.Однако со второй половины 1980-х годов цены на энергоносители претерпели очень большие изменения, которые, возможно, оказали ограниченное влияние на динамику глобального ВВП. Это очевидное изменение во взаимосвязи также отразилось на снижении эластичности ВВП по ценам на нефть (см., Например, Hamilton 1983, Smyth 1993, Mork et al 1994 и Hooker, 1996; хотя следует отметить, что эта литература касается только развитых стран).
В этой колонке представлены доказательства того, что нефтяные шоки уже не те, что были раньше, когда дело доходит до макроэкономических эффектов.
Пожалуй, наиболее травмирующий опыт резких скачков цен на сырьевые товары приходится на 1970-е годы. Совокупный рост мировых цен на энергоносители, наблюдавшийся в 1973–1974 и 1979–1980 годах, достиг, соответственно, примерно 200% и 100%.
Оба шока имели конкретное геополитическое происхождение (война Судного дня 1973 года и Иранская революция 1979 года), но более широкие индексы цен на сырьевые товары (из которых, конечно, энергоносители являются важным компонентом) демонстрируют то же поведение. Как видно на Рисунке 1, эти два случая сопровождали значительные изменения в мировом экономическом росте, т.е.е. резкое торможение в первом случае и почти застой во втором.
Рисунок 1 . Глобальный рост по сравнению с ростом цен на энергию (% годовых изменений).
Источники : Haver, МВФ, Всемирный банк.
Однако, как уже видно из рисунка 1, эта отрицательная корреляция, имевшая место в период с 1970-х до середины 1980-х годов, кажется, изменилась после этого периода. Скачки цен на сырьевые товары не были связаны с аналогичным замедлением роста.Во всяком случае, с середины 1980-х отношения кажутся даже немного позитивными.
Чтобы более формально оценить, действительно ли эта взаимосвязь изменилась, скользящее пятилетнее окно корреляции между ростом и ценами на сырьевые товары оценивается для периода 1970-2011 годов (рис.
2).
Рисунок 2 . Корреляция между ростом ВВП и изменением цен на сырьевые товары
Соотношение между ростом и ценами на сырьевые товары действительно, похоже, изменило знак с момента появления отрицательных корреляций, наблюдавшихся до начала 1980-х годов (что означает, что рост цен на сырьевые товары плохо влияет на рост).Более того, корреляция постепенно увеличивалась в течение 1990-х годов и примерно стабилизировалась с середины 2000-х годов.
Наблюдается также сближение соотношений развитых и развивающихся стран не только по размеру, но и по знаку. Та же картина верна, если смотреть только на цены на энергоносители (Рисунок 3).
Рисунок 3 . Корреляция между ростом ВВП и изменениями цен на энергоносители
Более формальный анализ, а именно регресс годового роста ВВП по сравнению с прошлым ростом ВВП и изменениями цен на сырьевые товары), предполагает, что цены на сырьевые товары стали все более положительно коррелировать с ВВП с 1970-х годов (Рисунок 4).
Более того, более значительные относительные изменения коэффициента наблюдались в развивающихся странах.
Рисунок 4 . Влияние изменения цен на сырьевые товары на рост
Опять же, это верно, если мы рассматриваем только цены на энергоносители (Рисунок 5).
Рисунок 5 . Влияние изменения цен на энергоносители на рост
Развивающиеся страны, конечно, представляют собой очень разнообразную вселенную, которая простирается от Нигерии, экспортирующей товары, до Индии, импортирующей товары.Мы рассмотрим общие региональные агрегированные показатели развивающихся стран, чтобы увидеть, какие различия, если таковые имеются, они обнаруживают в отношении своей реакции на шоки цен на сырьевые товары.
На рисунке 6 ниже показана корреляция между ростом ВВП и изменениями цен на сырьевые товары. Даже при значительных региональных различиях существует общая тенденция к положительной корреляции между и всеми развивающимися регионами 1 .
Корреляции с использованием изменений цен на сырьевые энергоресурсы демонстрируют ту же картину (Рисунок 7).
Рисунок 6 . Корреляция между ростом ВВП и изменением цен на сырьевые товары по регионам
Рисунок 7 . Корреляция между ростом ВВП и изменением цен на энергоносители по регионам
Регрессионный анализ, аналогичный описанному выше, также подтверждает предыдущий вывод. В среднем коэффициент регрессии, связанный с ценами на сырьевые товары, становится все более положительным с 1970-х годов в развивающихся регионах (см. Рисунок 8, на котором показаны коэффициенты для цен на энергоносители).
Рисунок 8 . Влияние изменений цен на энергоносители на экономический рост в развивающихся регионах
В этой колонке утверждается, что есть признаки того, что мировая экономика более устойчива (хотя, конечно, не защищена) к шокам цен на сырьевые товары, чем обычно думают. Этот результат находит поддержку как в корреляционном, так и в регрессионном анализе и уже наблюдался в нескольких более ранних работах, посвященных эластичности ВВП по ценам на нефть.
Кроме того, это вывод, который справедлив как для развитых, так и для развивающихся регионов, а также в целом для различных развивающихся регионов.
Целью данной статьи не является изучение причин, лежащих в основе паттернов корреляции, но некоторые из них приходят на ум интуитивно. Одним из них может быть более высокая эффективность сырьевых товаров с 1970-х годов или более надежные основы политики и меры реагирования, такие как большая независимость центрального банка и способность бороться с инфляцией (Bernanke et al, 1997), плавающие обменные курсы или суверенные фонды благосостояния и бюджетные правила. Кроме того, за изменениями корреляций может стоять более географически диверсифицированный и обильный набор источников энергоносителей с «сланцевой» нефтегазовой революцией.
Наконец, учитывая важность развивающихся экономик для глобального роста, следует отметить, что, хотя они все еще приближаются к уровням доходов развитых стран, что означает, что их процесс роста может стать более сырьевым в некоторых областях, они также должны испытать этот процесс с новыми технологиями, которые менее ресурсоемки, чем те, которые использовались развитыми странами, когда они находились на аналогичном уровне развития. Кроме того, поскольку развитие предполагает сближение с экономической структурой, более сконцентрированной на услугах и с меньшей потребностью в инвестициях в инфраструктуру, их явный дополнительный спрос на товары будет уменьшаться.В итоге, сочетание этих сил может привести к еще меньшей чувствительности к товарным шокам.
Примечание редактора: мнения, выраженные здесь, принадлежат самому автору и не обязательно отражают точку зрения его нынешних или предыдущих работодателей.
Бернанке, Б., М. Гертлер и М. Уотсон (1997), «Систематическая денежно-кредитная политика и последствия шока цен на нефть», представлено на Группе Брукингса по экономической деятельности, 27-28 марта, Вашингтон, округ Колумбия.
Гамильтон, Дж. (1983), «Нефть и макроэкономика после Второй мировой войны», , Журнал политической экономии, 91, стр.228-248.
Хукер, М. (1996), «Что случилось с макроэкономической взаимосвязью цен на нефть?», Journal of Monetary Economics 38, стр.
195-213.
Морк, К., Олсен и Х. Майсен (1994), «Макроэкономические реакции на повышение и снижение цен на нефть в странах ОЭСР», Energy Journal 15 (4), стр. 19-35.
Смит Д. (1993), «Цены на энергию и совокупная производственная функция», Energy Economics 15, стр. 105-110.
1 Здесь мы используем разбивку МВФ по развивающимся регионам: Азия — развивающаяся Азия, ЦВЕ — центрально-восточная Европа (не входящие в ЕС), СНГ — Содружество Независимых Государств, ЛАК — Латинская Америка и Карибский бассейн, МЕН — Ближний Восток и север. Африка, SAS для Юго-Восточной Азии и SSA для стран Африки к югу от Сахары.
Сбои в поставках возобновляют ралли
Какой это был год для цен на сырьевые товары. Ралли, которое характеризовало первую половину 2021 года, было поддержано синхронными гонщиками. Спрос рос по всем направлениям в сочетании с ощутимыми финансовыми импульсами и планами открытия новых предприятий, основанными на вакцинах.
Со стороны предложения было медленнее наверстывать упущенное. Финансовые факторы, в том числе ослабление доллара США, еще больше укрепили этот комплекс.
С лета наблюдается фрагментация общих ценовых тенденций и драйверов спроса.Тем не менее, большинство сырьевых товаров, отслеживаемых в Таблице 1, возобновили восходящую тенденцию после остановки в течение лета, но некоторые (пиломатериалы, драгоценные металлы, животноводство) остаются ниже пиков начала 2021 года. Что касается лидеров рынка, то, по-видимому, преобладающей силой являются фундаментальные факторы предложения. Нигде это так не проявляется, как на энергетических рынках (диаграмма 1), где «сжатие предложения» вынудило европейские и азиатские эталоны природного газа, а также цены на уголь, выйти на неизведанную территорию. Эффект пульсации наблюдается и в отношении других энергоресурсов, включая сырую нефть.Инфляция стоимости энергии влияет на производство и оставляет свой след в других секторах сырьевого комплекса. Например, сообщается, что европейские и китайские цинковые и алюминиевые заводы сокращают производство из-за более высоких затрат на электроэнергию.
В ответ цены на цветные металлы также выросли в последние недели. На сельскохозяйственных рынках цены особенно зависят от сильных колебаний мирового предложения. Условия засухи в Северной Америке серьезно сказываются на урожайности пшеницы. В свою очередь, запасы пшеницы в Северной Америке упали до многолетних минимумов.
За исключением энергии, траектория спроса на этот раз менее благоприятна, и в последнее время акцент сместился на растущие встречные ветры в экономике Китая (Диаграмма 2). Перебои в подаче электроэнергии, связанное с этим замедление темпов роста производства и повышенные риски в секторе недвижимости сдерживают ожидания спроса на цветные металлы. Между тем, восстановление мировой экономики и ужесточение денежно-кредитной политики сдерживают потоки и цены ETF на драгоценные металлы. В других странах умеренное темпы роста активности в сфере жилищного строительства и тенденции к обновлению сдержали рост неустойчивого роста цен на пиломатериалы.Наконец, высокие темпы импорта Китаем некоторых сельскохозяйственных товаров (например, сои, свиней) немного снизились.
Как показали последние месяцы, для устранения перебоев в поставках может потребоваться время. Если исходить из рабочего предположения, что в 2022 году они постепенно исчезнут, цены, вероятно, сохранят недавний рост в ближайшем будущем (четвертый квартал), а затем постепенно снизятся в 2022 году. Надвигающееся замедление экономического роста Китая — наряду с продолжающимся переходом от товары к услугам — скорее всего, сдержит рост спроса на некоторые товары в ближайшие месяцы.
Поскольку курс некоторых сырьевых товаров сильно зависит от волатильных факторов, таких как погода и другие проблемы, связанные с поставками, мы можем обновлять эти прогнозы по мере появления дополнительной информации. В то время как текущие проблемы Китая возглавляют список рисков снижения цен на сырьевые товары, риск роста связан с более устойчивой, чем ожидалось, инфляционной средой в 2022 году и в последующий период, которая будет благоприятствовать ценам на сырьевые товары.
Нефтяные рынки поддерживаются растущими опасениями по поводу предложения
После временной остановки в конце лета цены на нефть WTI недавно превысили отметку в 80 долларов США — самый высокий уровень с 2014 года.
Во-первых, спрос оказался более устойчивым, чем ожидалось, в отношении вариантов Delta. В последнее время нарратив «сжатия» энергоснабжения еще больше повысил цены. Международное энергетическое агентство (МЭА) в своем последнем ежемесячном отчете о нефтяном рынке предположило, что спрос на сырую нефть может вырасти на целых 500 тыс. Баррелей в сутки при переходе с газа на нефть. С точки зрения нефтепродуктов, авиакеросин, ранее отстававший в процессе восстановления, получит подъем от роста вакцинации. Общий спрос на бензин в Северной Америке должен столкнуться с сезонными проблемами.Тем не менее, он должен оставаться на прочной основе, поскольку все больше стран переходят к эндемической стадии вируса.
Одна из областей возникающей неопределенности связана с краткосрочной траекторией экономического роста Китая. В нашем сентябрьском прогнозе мы уже заложили достаточно осторожное мнение о том, что рост реального ВВП замедлится с 8% + в этом году до примерно 5,5% в 2022 году. Недостаток спада может повлиять на спрос на нефть как через прямое воздействие на потребление в Китае, так и косвенно.
влияние на глобальный экономический рост. Риски для спроса на нефть в ближайшем будущем кажутся низкими на фоне более серьезных опасений по поводу предложения энергоресурсов в этой стране и восстановления глобальных тенденций мобильности.
Сочетание устойчивого спроса и постепенно растущего производства, вероятно, будет держать рынки сырой нефти на территории дефицита до конца года. ОПЕК + осторожно подходит к выпуску ранее урезанных баррелей, сохраняя свой предыдущий план по увеличению добычи на 400 тыс. Баррелей в сутки каждый месяц. В то же время, как сообщается, некоторым более мелким производителям не удалось нарастить производство так быстро, как ожидалось. В США производство на побережье Персидского залива временно, но значительно пострадало от урагана Ида.Производство там только постепенно восстанавливается.
Заглядывая в 2022 год, ожидаемое увеличение предложения должно немного увести рынок. Согласно отчетным оценкам, резервных мощностей более чем достаточно для удовлетворения текущего спроса.
Например, по оценкам Управления энергетической информации (EIA), мощность ОПЕК составляет чуть более 5 миллионов баррелей в сутки. За пределами ОПЕК, за исключением ожидаемого восстановления после ударов урагана, перспективы производства в США остаются туманными.Тема сдержанности капитала продолжает оставаться в центре внимания производителей. Действительно, ответы на недавние опросы ФРС Далласа по энергетике выявили широкую осторожность в отношении новых инвестиций. Тем не менее, текущие цены намного выше операционных и инвестиционных перерывов в США. Фирмы поддерживают / увеличивают добычу за счет исчерпания своих запасов пробуренных, но незавершенных скважин (DUC). Этот инвентарь сейчас значительно ниже докандемического уровня. В последнее время количество буровых установок начало подавать все больше признаков жизни (Диаграмма 3).В то же время отчеты EIA указывают на рост производительности в последние годы. В целом, несмотря на то, что темпы роста производства, наблюдавшиеся до пандемии, кажутся невыполнимыми в обозримом будущем, некоторые дополнительные поставки все же должны поступать из США (по оценкам EIA, общий объем производства к четвертому кварталу 2022 года составит около 12 млн.
, более чем на 600 тыс. баррелей в сутки выше текущих уровней). Ожидается, что дополнительная добыча будет поступать из Канады, где бурение и добыча постепенно восстанавливаются, а также от некоторых более мелких производителей, не входящих в ОПЕК +.
Рынки природного газа резко поворачивают за угол
Цены на природный газ стали визитной карточкой последней волны роста цен на сырьевые товары. Совершенный шторм драйверов спроса и предложения поставил европейские эталонные фьючерсы и азиатские цены на СПГ до новых рекордов. Европейские уровни хранения находятся на заметно низком уровне в преддверии зимнего сезона изъятия (Диаграмма 4A). Это происходит в то время, когда мировые рынки СПГ ограничены.
Ориентиры цен на газ в Северной Америке не остались незамеченными.Фьючерсы на Henry Hub по-прежнему торгуются выше отметки 5 долларов США — это далеко от уровня ниже 3 долларов США, наблюдавшегося в последние годы. Уровень хранения в США немного ниже среднего за пять лет, но остается в гораздо лучшем состоянии, чем в Европе (Диаграмма 4B).
Эта ограниченность подразумевает, что цены в четвертом квартале могут демонстрировать сохраняющуюся силу и волатильность, но их курс сильно зависит от погодных сюрпризов. Частично это сокращение запасов можно объяснить спадом производства в Мексиканском заливе из-за ураганов, который постепенно восстанавливается.Открытие рынков США для глобальных рынков СПГ также может оказывать некоторое влияние на цены. Тем не менее, у США есть достаточные производственные мощности, и EIA ожидает увеличения более чем на 5 миллиардов кубических футов в день к концу 2022 года. В то же время перспективы дополнительного экспорта СПГ ограничены пределами мощности терминала (около 11% производства ), уменьшая риск значительного увеличения потоков на более прибыльные рынки.
Ужесточение денежно-кредитной политики не поддерживает драгоценные металлы
Драгоценные металлы первыми вызвали рост цен на сырьевые товары, вызванный пандемией.Они также были первыми, кто изменил курс, нарушив общую тенденцию первого полугодия.
Пиковая адаптивная денежно-кредитная политика в глобальном масштабе какое-то время была в зеркале заднего вида. А в связи с падением экономической неопределенности и падением доходности по облигациям в конце прошлого года цены с тех пор остаются в ограниченном диапазоне. Потоки ETF постепенно снизились (Диаграмма 5). Совсем недавно Федеральная резервная система США подала больше сигналов о том, что она готова начать сокращение покупок активов в конце этого года. Это повысило доходность эталонов и стоимость взвешенного по торговле U.S. доллар — переменные, которые обычно обратно пропорциональны драгоценным металлам. Похоже, что в обеих сферах есть место для тенденции к снижению, поскольку ФРС продолжает сворачивать свою программу количественного смягчения в 2022 году и поскольку рынки готовятся к дальнейшему повышению процентных ставок. Другие центральные банки, вероятно, быстрее откажутся от договоренностей, при этом некоторые из них уже повысили ставки, а теперь ожидается, что Банк Англии начнет повышать свою базовую ставку к концу этого года.
А с учетом максимальной экономической неопределенности (связанной с пандемией) в зеркале заднего вида это стечение водителей должно сдерживать рост цен на драгоценные металлы.Постоянно более высокая, чем ожидалось, инфляция может представлять опасность для этой точки зрения.
Давление со стороны предложения недрагоценных металлов растет, но прогноз спроса становится более неоднозначным
Цены на цветные металлы снова достигли рекордных максимумов. На этот раз виновата сторона предложения. Запасы на исходе (График 6). Недавно Лондонская биржа металлов (LME) вмешалась, чтобы восстановить равновесие на рынках после резкого увеличения краткосрочных спрэдов по меди. На рынках алюминия сочетание нормативных изменений и закрытия заводов (из-за нехватки электроэнергии) нанесло ущерб производству алюминия в Китае — ключевом мировом производителе.Сообщается, что в Европе цинковые заводы сократили производство из-за резкого роста цен на электроэнергию. Этот удар по предложению должен удерживать цены на высоком уровне в четвертом квартале в тандеме с повествованием о сокращении поставок энергоносителей.
Однако ожидается, что впоследствии цены снизятся, поскольку замедление роста спроса начинает действовать как встречный ветер. Ожидается, что даже в этом случае цены останутся выше, чем они были непосредственно перед пандемией. В глобальном масштабе импульс налогово-бюджетной политики замедляется. Ротация расходов с товаров на услуги, особенно в Китае, также должна сдерживать спрос.Ключевым источником риска ухудшения ситуации является замедление темпов экономического роста Китая, вызванное нехваткой электроэнергии и замедлением темпов роста в секторе недвижимости. В недавно опубликованном показателе ВВП за третий квартал наибольшее разочарование вызвали промышленное производство и инвестиции в основной капитал. Они последовали за снижающимся индексом деловой активности в производственном секторе в сентябре (График 2).
Засушливые условия в Северной Америке ограничивают рынки сельскохозяйственных культур
Цены на пшеницу, которые долгое время оставались низкими, изменили ситуацию с засухой в Северной Америке.Этот удар по производству сосредоточен в Северной Америке, где производство в Канаде и США, по прогнозам, значительно упадет в этом урожайном году (-35% и -10% соответственно). В результате запасы падают до многолетних минимумов в обеих странах (Диаграмма 7). Снижение цен может занять некоторое время и будет зависеть от возвращения к нормальным погодным условиям и урожайности в следующем посевном сезоне. Производство канолы в Канаде также снизится на 24% в этом году. Цены остаются высокими, но рост производства сои в США.S в этом году может помочь дать некоторую передышку.
Цены на домашний скот, как и ожидалось, показали признаки оживления по мере восстановления экономики. У крупного рогатого скота более благоприятный прогноз. Рост доходов и спроса со стороны ресторанного бизнеса и индустрии гостеприимства должен обеспечить прочную основу для прогнозов. Те же погоны применяются и для свиней. Однако для последнего предыдущий попутный ветер цен (африканская чума свиней) превращается в встречный ветер, поскольку восстановление внутреннего производства в Китае работает на охлаждение внутренних цен и, как следствие, на высокие темпы импорта, наблюдавшиеся в последние годы.
Пиломатериалы далеки от рекордных уровней, но все еще остаются на высоте
Пиломатериалы — это пример того, как состояние на товарных рынках может быстро измениться. После достижения рекордных максимумов цена на сырьевые товары резко пошла вверх, поскольку спрос на жилье и ремонт начал снижаться. Дополнительное предложение в США, вероятно, также оказало поддержку рынкам охлаждения. В ответ некоторые лесопилки в Канаде объявили о временных сокращениях. С тех пор цены начали ползать вверх и остаются стабильно выше докандемических уровней, хотя и далеко от рекордных уровней, достигнутых ранее в этом году.Мы ожидаем, что тенденции жилищного строительства в США и Канаде лишь незначительно снизятся по сравнению с текущими уровнями в ближайшие два квартала (см. Наш Ежеквартальный экономический прогноз на сентябрь). В свою очередь, цены на пиломатериалы могут незначительно снизиться. Однако сдвиг в тенденциях жилищного строительства в США (по сравнению с уровнем до пандемии) и ограничения производства пиломатериалов в Канаде предполагают, что цены останутся выше, чем они были до пандемии.
